焦作万方(000612)：08年业绩值得期待

　　天相投顾：杨晓雷

　　公司2007年全年实现营业收入51.85亿元，同比增长27.1%；营业利润10.40亿元，同比增长175.9%；归属于母公司净利润6.84亿元，同比增长165.9%；全面摊薄后EPS1.42元，分配预案为每10股派现4.4元(含税)。公司营收同比增长是由于10万吨合金铝二期工程投产使得产品产销量增长，而主要原材料氧化铝价格同比下降，使得公司营业利润和净利润增长超过营收增长，毛利率大幅提高。由于公司受益于成本优势，产能释放和税率下降，预计公司08、09年EPS分别为1.99元和2.27元，以20倍动态市盈率进行估值(按08年EPS)，目标价格39.80元，给予“增持”的投资评级。