双鹭药业：主业将保持高增长

　　双鹭药业(002038) 推荐

　　2007年公司实现营业收入2.37亿元，净利润1.35亿元，同比分别增长62.55%和181.71%，其中公允价值变动收益和投资收益分别为0.14亿元和0.29亿元，占利润总额的30%。生化药品贝科能的销售增长成为07年年报的最大亮点。

　　公司处于高速成长期、特点非常鲜明的生物制药企业，凭借“短平快”的研发-产业一体化优势实现了丰富的新产品储备。主要产品贝科能销售情况良好，未来3年能够保持30%以上的复合增长率。二线产品的海外出口战略也将进一步提升公司业绩。如果新药能够在08年获得生产批文，将为公司带来又一个增长引擎。

　　预计公司08年的主业将保持50%以上的高增长，实现营业收入3.72 亿元，不考虑投资收益和公积金转增股本的稀释效应，08和09年的EPS分别为1.68元和2.25元，考虑到公司的高成长性，给予50倍PE，对应08年的目标价位70元。

　　(中金公司、国信证券、天相投资、东方证券、长江证券)