大飞机项目推动整合 利好上市公司一览

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　　一航二航公司股价齐飞

　　新快报讯 (记者 王熙上) 据悉，中国航空工业第一集团公司(以下简称“中国一航”)与中国航空工业第二集团公司(以下简称“中航二集团”)正在商讨整合或合作，两大航空制造集团将以此为契机，集中优势参与大飞机项目。受此利好消息刺激，昨日两大集团旗下上市公司的股票纷纷大涨。

　　一航拥有更多优质资产

　　此前，市场一直有关于这两大集团资产整合的传闻，还流传着两种版本的整合方案：一种是中航二集团旗下民机制造的相关业务如机载设备等资产并入中国一航，从而使民机制造的资源更加集中。另一种方案则是，两大集团合并为一家。日前，中国一航一位副总首度对此传言作出正面回应，称相关方案正在讨论中，具体的整合方案不得而知，但“不排除两大集团合二为一的可能性”。

　　据了解，中国一航和中航二集团均是国资委监管的企业，在1999年7月1日由原中国航空工业总公司分拆而来。当时，更多优质资产被分到了中国一航，中航二集团处于“相对弱势”。目前，中国一航拥有大中型工业企业47家，科研院所31个，直属专业公司及事业单位22个，资产总额1000多亿元。主要承担军用飞机、民用飞机和航空发动机、机载设备、武器火控系统的研制生产与销售。而中航二集团注册资本126亿元，总资产660亿元，拥有工业企业、研究院所和其他企事业成员单位共78个。主要承担军用飞机、民用飞机和航空发动机、机载设备等航空产品；汽车、摩托车及其发动机、零配件及其它非航空产品等业务。

　　据中国一航内部人士透露，目前整合可能还仅限于探讨阶段，集团上下对此都相当低调。整合一方面可以集中优势资源，另一方面也是为参与大飞机项目作准备。

　　大飞机项目成催化剂

　　去年2月，国务院原则批准大型飞机研制重大科技专项正式立项，同意组建大型客机股份公司，尽快开展工作。计划成立的大型客机股份有限公司很可能主要负责设计和总装工作，而具体各个部件的制造则仍然需要国内现有各航空制造企业的力量。如今一年时间即将过去，大型客机股份公司仍在筹备之中。据业内高管透露，大型客机股份公司最快有望在今年“两会”前成立，股东将包括中国一航、中航二集团、国有控股和地方政府的投资公司以及国内航空公司，不过目前股东还没有完全确定。

　　此前，中国一航和中航二集团都明确表示了对大飞机项目的参与热情。中国一航旗下的西飞国际在其2006年年报中透露，公司以研制生产200吨级大型飞机零部件为发展方向，已突破了多项关键制造技术。中国一航总经理林左鸣近期公开表示，“中国的大飞机项目只有合作伙伴，没有竞争对手。”而中航二集团旗下的陕西飞机工业(集团)有限公司去年9月19日则与乌克兰安东诺夫国营航空联合公司签署组建“陕飞-安东诺夫飞机工程中心”框架协议。中航二集团副总经理梁振河介绍，该工程中心未来将参与中国自主知识产权的大飞机、支线飞机、大型灭火机、大型货机、支线货机以及大型军用运输机的研发。

　　尽管目前整合的具体方案还未明晰，但业内人士普遍认为大飞机项目是这一趋势的直接推手，而且双方的整合速度直接关系到大飞机项目的最终水落石出。

　　对上市公司是利好

　　目前，中国一航直接或间接地控股参股西飞国际(000768)、贵航股份(600523)、中航光电(002179)、中航精机(002013)、力源液压(600765)、中航地产(000043)等上市公司。而中航二集团也直接或间接地控股参股哈飞股份(600038)、成发科技(600391)、成飞集成(002190)、东安动力(600178)、昌河股份(600372)、洪都航空(600316)和ST宇航(000738)等上市公司。昨日上述个股集体走强，其中昌河股份涨停，西飞国际、力源液压、中航精机和ST宇航的涨幅超过了5%，成发科技、东安动力、中航地产和成飞集成等个股均有不同程度的上涨。

　　国泰君安在最新的分析报告中指出，由于历史原因，两大航空制造集团除了军品生产外，还涉足汽车及汽车零部件、摩托车等民品制造。但是随着未来国资委对央企的结构性调整，对于中国一航和中航二集团而言，发展民用和军用航空产品才是其重任所在，近期西飞国际以定向增发纳入大股东飞机制造资产，以及哈飞股份与欧洲空中客车公司的合资合作都是具体体现。而中航系所拥有的包括汽车及汽车零部件制造、摩托车制造等业务未来则有可能被汽车、摩托车业内实力更强的专业企业吸纳。

　　分析师认为，如果中国一航和中航二集团整合，旗下上市公司有可能通过换股、吸收合并或出让壳资源等方式得到有效处置，但目前由于无法准确把握整合的时间和方式，因此对上市公司的具体影响还有待时间的检验。

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　　中国一航推动旗下公司分批上市

　　已在业务上占据优势的中国一航去年一直在推动旗下公司分批上市。在实现了旗下两家公司——中航光电和成飞集成上市的基础上，旗下天虹商场的上市正在进行，而发动机业务借S吉生化(600893)上市的方案也已上报证监会待批。

　　长江证券的研究报告显示，按照专业化板块整理思路，中航一集团资本运作的线路图是西飞国际作为飞机资产核心营运平台；S吉生化作为航空发动机资产营运平台；中航精机是航空救生装备资产营运平台；贵航股份作为航空机载设备(机械传动部件)资产营运平台；力源液压成为非航空类装备营运平台；中航光电作为航电系统营运平台。

　　中国一航内部人士透露，未来两年将是中国一航旗下企业竞相上市的时期，集团将采取“通过现有上市公司平台整合资产+首发上市”的双重模式，在资本市场大展拳脚。

　　两大航空制造集团旗下部分上市公司昨日表现

　　股票名称股票代码涨幅(%)

　　昌河股份600372涨停

　　西飞国际0007686.15

　　中航精机0020135.99

　　力源液压6007655.76

　　ST 宇航0007385.00

　　成发科技6003914.89

　　东安动力6001784.52

　　中航地产0000434.08

　　成飞集成0021904.06

　　贵航股份6005233.19

　　中航光电0021792.40