旭光股份(600353)：电子战装备先锋

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　　华泰证券 李明灯

　　现代战争是高科技的战争，飞机、导弹、军舰、坦克全部装上电子设备，自动追踪或闪避敌方目标，美军的电子设备先进，能够诱使萨达姆军队的地对空导弹改变方向打空气。电子对抗又称电子战，是为了削弱或破坏敌方电子设备效能而采取的电子技术措施，可人为地辐射和转发电磁波或声波，制造假回波或吸收电磁波，以达到扰乱或欺骗对方电子设备，使其失效或降低效能。现代各种新型军用电子设备的频段不断扩展，从长波、短波、微波发展到毫米波频段，干扰功率达上百千瓦，脉冲峰值功率可达兆瓦级以上，功率越大，威力就越强。电磁波主要通过真空发射管发出，中央军委特别重视军用微波管的发展，经国务院国防工业办公室批准建立了旭光电子管厂(国营第779厂)，专门开发军用微波管等电子对抗装备，并通过股份制改造成旭光股份(600353)于2002年上市，现时旭光股份通过军标生产线认证，金属陶瓷发射管生产线获军用标准论证，产品广泛应用于卫星、导弹发射，广播电视、通讯、雷达导航等领域，公司建设的国内规模最大的陶瓷金属化生产线，可年产金属化陶瓷60万件，并打破全球军工巨头法国汤姆逊公司对我国大功率发射管的垄断。旭光股份有30多年积累下来的军工实力，多项军工产品居国内领先地位，发展潜力很大。

　　旭光股份生产的金属陶瓷发射管，包括大功率广播、通讯发射管；米波、分米波电视发射管；微波三、四极管；工业加热管等，不少产品为国内独有，具有国际先进水平，多次为国防和科研重点、尖端工程配套。在开发军用发射管取得成功经验的基础上，旭光股份生产的广播电视发射管产品高居全国榜首，且既能生产超大功率广播发射管，又能生产系列品种齐全的分米波电视发射管，成为我国唯一能自主制造300KW以上大功率发射管的企业，有望取代全球军工巨头法国汤姆逊公司对我国大功率发射管(进口500KW广播发射管的价格80万元／只)的垄断。随着我国数字广播电视事业蓬勃发展，对大功率广播发射管的需求与日俱增，高达数十亿元的市场需求将在未来5年内逐步释放，旭光股份受益巨大。公司两个型号的发射管产品已在欧洲最大的激光切割、焊接设备制造企业试用，一旦试用通过，公司仅此两个产品将获得上亿元的订单。

　　作为一流的军工企业，旭光股份开发的大功率发射管媲美全球军工巨头法国汤姆逊公司，在电子对抗装备中，发射管功率越大，威力就越强。旭光股份盘子很小，军工基础很好，前进路子越走越阔，而解放军即将迎来建军八十周年的大日子，全国各地将会有盛大庆祝活动，预计近期军工板块将会有突出表现，旭光股份可重点关注。