参股金融概念风生水起 投资者热捧

　　证券时报 记者于夕

　　近阶段，归属于“参股金融板块”概念内的一系列个股强势崛起，被投资者尤其是中小投资者近乎狂热地追捧。

　　板块形成

　　按照此板块的构成，大致可以分为：参股券商股子板块，其中的佼佼者如吉林敖东、辽宁成大等公司；参股银行股子板块，代表者有岁宝热电、西水股份等公司；参股保险股子板块，包括首钢股份、东方集团等公司；参股信托股子板块，包括大显股份、四维瓷业等公司。

　　以时间先后来看，2006年中，广发证券借壳延边公路上市成功，点燃了参股券商股子板块的做多热情。去年下半年起，招商银行股价快速上涨，工商银行、中国银行上市后一路上行，带动了银行股全面上涨，从而使参股银行股公司的估值水平水涨船高。今年初，中国人寿“高姿态”登陆A股，其后表现甚为强劲，引发了参股保险股公司的价值再发现。近期，安信信托拟定向增发引入中信信托后，使得相关参股信托股的公司股价连续涨停。

　　上涨动能

　　有业内人士分析称，“参股金融股”板块的迅速崛起，得益于三方面的因素：其一，金融股前一阶段股价表现极为出色；其二，新会计准则的实施；其三，金融股公司目前获利丰厚及未来盈利预期良好。

　　以参股银行股上市公司为例。岁末年初，在人民币汇率持续飙升的主题下，银行股出现飙升行情。其中，巨无霸工商银行、中国银行更是出现了难得一见的连续涨停。而根据今年实施的《企业会计准则》，可供出售的金融资产可按照公允价值计量，同时规定，如果可供出售金融资产被出售，该资产的利得或损失，将从所有者权益中转出，计入当期损益。而持有上市公司的股权因股改之后，可以拥有相对确定的二级市场价格作为公允价值，因此，可以作为可供出售的金融资产，并以公允价值计入上市公司的财务报表中。而在目前二级市场的交易价格普遍高于相关股份账面价值的情况下，会计准则的改变，将使得持有上市公司股权的上市公司所有者权益大幅增加，由此引发了参股银行股公司的价值重估。

　　而在火爆证券市场中斩获颇丰的券商，对相关参股公司盈利贡献也不可小觑。日前，由于广发证券去盈利12.17亿元，吉林敖东和辽宁成大同时发布了业绩预增公告。吉林敖东预计2006年度净利润比2005年度增长250-300%，而辽宁成大预计2006年度净利润较上年同期增长300%以上。更为可观的是，据市场人士测算，在借壳完成后，作为存续公司的广发证券总股本将达到25亿股左右，以每股换股估值5.43元计算，总市值将超过135亿元。届时，持有存续公司广发证券6.1亿股股权的吉林敖东，手中股票市值将达近33亿元。而当初，吉林敖东参股广发证券的代价为5.43亿元，平均每股持股成本仅有1元。

　　财富效应

　　一段时期以来，券商借壳传闻尘嚣甚上，沾着传闻的上市公司股价短期内大幅飙升。其中的典型代表如，鲁银投资在传出齐鲁证券借壳传闻后，自2006年12月18日起连续涨停。在该公司2006年12月26日发布澄清公告后，其股价小幅回落后再次大幅攀升，从今年1月5日最低的3.96元，上升到1月18日最高的8.20元。

　　当然，一般投资者秉承谨慎原则，对鲁银投资多半是观望感叹。但在财富效应的激励下，投资者普遍大为看好参股券商股，乃至整个“参股金融股”板块。在上述投资理念蔚然成风的阶段，每天都有数只个股出现在涨停榜上，比如周一的大显股份和大地基础、周二的S爱建等。应该说，随着获利示范效应的扩散，未来，这一概念仍有反复演绎的可能。