资金惯性推动 三千上方高处不胜寒

　　主持人成之

　　访谈嘉宾：平安证券　李先明

　　华泰证券　陈金仁

　　从近日盘面看，由于面临3000点整数关口的心理压力，市场心态趋于谨慎，机构分歧加剧，个股走势呈现出两极分化局面。分析师普遍认为，市场中长期牛市格局没有改变，短期内上证指数站上3000点并无悬念，但3000点上方市场的波动风险将加大。

　　强势格局有望延续

　　主持人：周三两市大盘继续震荡上扬，上证指数以及深圳成指均创出历史新高，上证指数盘中创出的2994点历史高点，距离3000点整数关口仅有6个点的距离。3000点大关能否在短期内被突破？强势格局能否延续？

　　平安证券　李先明：从整体判断，目前A股指数的上行趋势依然良好。指数不断创出新高以及市场盈利效应的不断强化，进一步刺激了增量资金的入市规模和投资者的做多热情，使得A股市场逐步形成了一种做多的合力和思维习惯。我们预期，在短期之内，市场的这种乐观情绪和趋势还难以发生根本性变化。

　　华泰证券　陈金仁：从目前的市场运行趋势看，上证指数突破3000点应无悬念。就近日盘面而言，多头显示出的强势超出投资者预期。尽管从估值角度来看，A股40倍的市盈率已经缺乏相应优势和吸引力，但是资金的推动惯性却依然强劲。沪市成交量超过1000亿元已成为市场认可的常态，而指标股的休息，并不影响非主流品种的活跃，每天大批涨停的个股充分显示出资金仍在积极挖掘潜力品种。

　　3000点上方波动风险增大

　　主持人：上证指数冲上3000点应无悬念，但能否有效突破，3000点上方市场格局会有什么变化都值得投资者密切关注。

　　华泰证券　陈金仁：我们预期，短期市场在突破3000点后，可能会引发部分短线获利盘的回吐压力，从而加大短期市场的波动风险。但同时，我们预期近期年报所可能公布的良好业绩数据，将有望进一步激发投资者的“寻宝”热情，从而继续对短期市场的表现构成支持。综合看，股指最终企稳在3000点上方的可能性较大。

　　平安证券　李先明：作为本轮行情的主要推动力之一，

人民币升值在近期又有加速迹象，其所带来的流动性充裕，为A股市场的持续繁荣提供了足够的资金支持。并且市场盈利效应和活跃度的有效激活，也持续提升了增量资金的入市意愿。所有这些，都为后续市场的表现，构成了有力支持。因此，我们预期，在上证指数冲击3000点后，短期市场的表现难免会有所波动，但最终能有效企稳在3000点上方，并进一步向上拓展空间。

　　谨慎操作低估值品种

　　主持人：预期近期市场仍将维持强势，但盘面个股表现也显示出机构分歧正在加大，个股风险正在累积，谨慎交易应做为这一阶段的操作策略。

　　平安证券　李先明：市场不断走强，个股价格不断提升，风险也开始加大，如小商品城周三跌停，前期部分银行、地产股的大幅震荡，都显示出即使在牛市的优势行业中也隐藏着较大投资风险。因此，3000点上方，应防范指数走高、估值水平大幅提升等带来的投资风险。

　　华泰证券　陈金仁：笔者认为在近期操作可注意以下几点：一是从PE、PEG、DCF等角度选择动态估值水平较低的公司，并尽量回避亏损、高PE公司。低价股未必是值得投资的品种，对于概念性的超跌反弹个股仍需谨慎。从板块投资角度而言，中小银行的估值优势并未消失，2006年总体涨幅较小的中小企业板块中也会不乏黑马出现；二是投资能力欠缺的投资者可考虑投资基金，分享基金专业

理财带来的投资收益。看好指数的投资者可投资指数基金，管理能力强、业绩优良的基金公司旗下的基金也可作为参与的对象。

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