当前A股估值指标低于沪指2638点时期水平

　　证券时报记者 陈见南

　　短暂的反弹后市场再度陷入调整。上证指数下跌1.37%，创业板指下跌2.69%，两大指数均再度创出年内收盘新低。数据显示，对比上证指数2016年重要底部2638点，当前市场估值已处于全面倒挂状态。

　　而对比上证指数2005年历史底部998点、2008年历史底部1664点、2013年历史底部1849点时期水平（以下简称998点时期、1664点时期、1849点时期），当前市场部分估值指标也处于低估状态。

　　A股市盈率逼近998点时期

　　证券时报数据研究中心统计显示，A股加权市盈率为16.27倍（剔除净利为负的公司，计算A股总市值与归属A股股东近一年净利润的比值），低于2638点时期的17.58倍，逼近998点时期的15.41倍。

　　剔除金融股的影响后，A股加权市盈率为21.38倍，低于2638点时期的28.47倍，逼近1849点时期的16.43倍。剔除沪深300指数成份股后，A股加权市盈率为24.53倍，低于2638点时期的41.57倍，逼近998点时期的23.77倍，低于1849点时期的24.71倍。

　　A股市盈率中位数逼近1849点时期

　　市场曾经诟病的结构性市盈率问题，经过调整之后，已经大幅好转。数据显示，动态市盈率在10倍以下的股票有140只，10倍至30倍有1315只，30倍至50倍的有839只，剔除亏损股后50倍以下市盈率股票占比超过七成。

　　与历史大底比较，当前A股市盈率中位数（中位数有两个数字则取平均值）也已无限接近1849点时期水平。数据显示，当前个股市盈率中位数为32.58倍，上证指数1849点时期个股市盈率中位数为31.02倍。不过与上证指数998点和1664点比，仍有较大差距。

　　A股市净率低于1664点时期

　　当前A股市净率只有1.76倍，已经低于上证指数1664点时期2.02倍水平。上证指数998点时期市净率为1.63倍，1849点时期市净率为1.56倍。

　　剔除金融股后，当前A股市净率为2.18倍，逼近1664点时期1.97倍水平。上证指数998点时期和1849点时期市净率分别为1.61倍和1.97倍。

　　剔除沪深300指数成份股后，当前A股市净率为2.23倍，逼近1849点时期2.19倍的水平。上证指数998点时期和1664点时期市净率分别为1.6倍和1.84倍。

　　破净股票数量创阶段新高

　　目前A股的市净率水平较历史三大底部仍有溢价，但破净股数量已经完全超越。数据显示，两市破净股已经多达225只，超过上证指数998点、1664点、1849点时期的176只、173只、158只。剔除金融股或者沪深300指数成份股后，两市破净股数量仍超过三大底部时期水平。

　　破净个股数量比例仍处于相对低位，目前市场破净股占全市场比例为6.38%，逼近上证指数1849点时期的6.44%，但大幅低于上证指数998点时期、1664点时期的水平，分别为13.53%和11.02%。

　　低价股开始大量出现

　　仙股出现被认为是市场见底的另一个征兆。目前，已经有*ST海润跌破1元，中弘股份一度跌破面值，低价股大量出现。数据显示，5元以下股票数量有724只，超过上证指数1849点时期的512只，但低于上证指数998点时期和1664点时期水平。

　　从低价股数量占比来看，当前市场有20.53%的股票低于5元，这一比例与1849点时期的20.87%非常接近，但同样低于上证指数998点时期和1664点时期水平。

　　低市值股票相对较少

　　低价股数量已经不少，低市值的股票数量则相对较少。数据显示，市值在20亿元以下的股票合计有317只，低于上证指数1849点时期719只的水平，也低于上证指数998点时期和1664点时期超过千只低市值股票的水平。低市值股票占比目前更低。

　　沪指市盈率仅道琼斯工业指数一半水平

　　对标历史底部，市场估值都有部分估值指标低估。对标全球重要指数，A股市场低估程度更甚。数据显示，上证指数动态市盈率为12.98倍，位居全球重要指数倒数第三位，大致为道琼斯工业指数的一半水平，后者市盈率为24.93倍。深证成指市盈率也低于美股三大指数，为21.63倍，并低于孟买SENSEX30指数的估值。

　　市净率同样显示了A股市场的低估程度。上证指数市净率为1.45倍，同样位居全球重要指数倒数第三位，连道琼斯工业指数的一半都不到。深证成指市净率2.48倍，同样远低于美股三大指数，也大幅低于孟买SENSEX30指数。

　　分析人士表示，低市值股票数量较少，可能与通胀有关。整体来看，对比三大历史性底部，当前市场部分估值指标，已处于低估状态，如市净率低于1664点时期水平，剔除沪深300指数成份股后，A股加权市盈率低于1849点时期水平。

　　历史不会简单重复，但总是惊人相似。在部分估值指标低于历史大底的情况下，市场能否再度崛起，且拭目以待。

责任编辑：马秋菊 SF186