厦门钨业：增发获批建议投资者积极申购

　　招商证券

　　张 镭

　　分析要点：

　　1、2007年1月26日，公司董事会发布公告称，公司非公开发行股票申请已获得了证监会的批准，公司将自2007年1月25日起6个月内完成非公开发现不超过4500万股股票。

　　2、随着公司非公开发现股票的最终实施完成，困扰公司发展的资金问题将会得到有效解决，公司未来在钨、钼、稀土、储氢材料、钛丝等稀有材料等领域会得到更好起更快的发展。

　　3、由于公司2006年四季度贷款规模的迅速扩大，财务费用大幅增长，因此公司06年的业绩可能低于市场的预期，我们调低公司06年EPS至0.56元，随着非公开发现

　　4、自我们2004年11月8日《厦门钨业-全球钨业巨头步入快速增长期，股价严重被低估》和2006年3月15日《厦门钨业-有色金属行业未来的TENBAGGER》报告首次推荐厦门钨业以来，公司股价涨幅已经超过了700%，目前我们依然认为公司是有色金属行业首选的龙头公司之一，给予公司未来6个月的目标价位为26.00-28.00元，相当于公司08年业绩的20PE，维持强烈推荐的投资评级，同时建议机构投资者积极申购本次非公开发现的股票。

　　5、公司近半年一方面在矿山资源方面有多项收购行为，另一方面在下游深加工领域方面也有多项突破发展，因此我们会在近期再次撰写公司的详细报告来阐述公司的投资价值，敬请投资者关注。