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北京群丰 李京来
公司是全球钨加工龙头企业。钨是中国有色金属行业中的优势品种，中国钨储量、精矿产量和出口量均居世界首位。厦门钨业(资讯 行情 论坛)是国内最大的钨制品加工企业，具有年产12000吨仲钨酸铵、5000吨钨粉、3500吨炭化钨粉、2000吨混合料、1000吨硬质合金、1800吨粗钨丝、100亿米细钨丝、100吨粗钼丝、12亿米细钼丝和2000吨镍氢电池用储氢
合金粉、2000吨四氧化三钴、2000吨钴酸锂、500吨球型氢氧化镍的生产能力，主要钨产品年出口量占国内出口总量的35%以上。
行业面，钨行业处于景气上升期。钨是一种高熔点、高比重、高硬度的金属，广泛用于机械加工、冶金加工、矿山工具、石油钻井、电子电讯、建筑工业、兵器工业、航天航空等领域。据统计2003年世界钨消费已达5.9万吨，其中中国消费2万吨。国际钨产品价格2002年处于低谷，2003年以来由于全球经济复苏，对钨产品需求上升，钨价格逐步步入上升周期，今年10月，钨精矿价格涨至5.9-6.0美元/千克，创两年来新高，钨铁价格也上涨至11.5-11.7美元/千克。中国市场钨精矿价格目前为39000元/吨，钨铁价格为73000元/吨，仲钨酸铵为6.8万元/吨。
公司产能有扩张。公司矿业主要有两持股60%的合资公司，其中洛阳豫鹭矿主要从事钨精矿生产，预计05年产量新增600吨左右，06年产量新增1000吨左右。宁化行洛坑钨矿预计2006年投产，投产后可新增产量3600万吨左右。这两个矿产能扩张后将提高公司钨精矿的自给率，从而减少原料价格波动风险。此外，公司的下游钨制品产能在未来也将有所扩张，从而为公司业绩的稳定增长打下基础。
我们认为05年有色金属行业的投资主题将会逐步的从上游资源型公司向下游具有核心竞争力的加工型公司转移，所以对于具有世界性行业垄断的厦门钨业值得投资者重点关注。
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