开市首日央行投放1.2万亿保流动性 重在给市场定心丸

　　原标题：开市首日央行投放1.2万亿保流动性

　　央行提前预告1.2万亿流动性红包，以稳定市场预期。2月2日央行宣布，为维护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕和货币市场平稳运行，2月3日将开展1.2万亿元公开市场逆回购操作投放资金，确保流动性充足供应，银行体系整体流动性比去年同期多9000亿元。

　　此前央行等5部门已公布30条相关举措，明确表示疫情对中国经济的影响是暂时的，同时宣布金融机构2月3日正常上班。

　　防止超预期波动，重在给市场定心丸

　　“提前一天宣布较为罕见，目的在于稳定市场预期。但2月3日逆回购到期有1.05万亿元，因此此次逆回购操作净投放量并不大。”方正证券(7.950, -0.05, -0.63%)（维权）首席经济学家颜色表示，当前货币政策的工作重心主要集中在两个方面，一是保持流动性充裕，配合财政政策做好疫情防控；二是采取精准干预政策以防止市场超预期波动。

　　民生银行(4.080, -0.01, -0.24%)首席研究员温彬也表示，央行这次提前一天发布，在当前疫情防控特殊时期，有利于保持节后市场流动性充足供应，有助于金融机构做好流动性管理，避免市场恐慌情绪，维护货币市场利率平稳运行，稳定市场预期。

　　实际上，节后大规模投放资金也不太符合历史惯例。温彬称，历史上春节过后，节前投放的现金大量回流银行体系，且银行体系季节性流动性需求下降，央行一般都会暂停公开市场逆回购操作，并通过逆回购到期自然回笼流动性。而此次央行将于节后开市第一天即开展逆回购操作净投放流动性，并保持在比以往年份更加充足的水平，体现了央行充足供应流动性的决心和操作上的灵活性。

　　回顾非典期间，经济短期将承压

　　全国多地停运部分航班、车次，餐厅大面积暂停营业，社会活动受到管制……疫情对经济的负面影响已经显现。从行业来看，旅游、餐饮、交通运输、零售等受影响相对较大。

　　业内人士回顾了2003年非典疫情的影响。彼时疫情爆发的二季度GDP同比增长速度由一季度的9.9%回落到6.7%，增速为1992年以来同期最低水平。2003年5月份全社会消费品零售总额当月同比仅增长4.3%，为上年同期增速的一半。

　　“非典疫情发生于中国经济上升周期，而本次疫情发生于经济下行周期，因此国内宏观经济政策有必要及时响应，否则本应出现的经济弱复苏周期将被迫中断。前期出台的逆周期调节政策将加快执行，但进一步放松基建和房地产投资限制的可能性不高。”招商证券(18.020, 0.10, 0.56%)宏观分析师谢亚轩分析称。

　　银保监会副主席曹宇表示，目前的影响一定是短期的、暂时的，因为决定一国金融市场前景的是经济金融发展的基本面，近年金融机构、金融市场的韧性显著增强，抗冲击能力大幅提升。

　　目前，银行保险机构对金融市场资金供给保持稳定。银行业债券投资占整个债券市场规模80%左右，是主要的债券市场资金供应方，在货币市场等领域也是参与主体。向合格投资者发行理财产品投资于股票市场的资金也保持稳定。　　 新京报记者 程维妙

　　■ 观点

　　A股开盘，板块怎么走？

　　近期全球金融市场出现大幅波动。1月27日，美国三大股指大幅收跌，道指重挫逾450点。市场避险情绪升温，现货黄金开盘跳空高开。对此，投资者应该如何应对？

　　周一开盘板块将分化

　　从私募排排网对国内基金经理展开的调查来看，有63.79%的私募认为新型冠状病毒疫情对A股的影响会超越非典时期，并且周一A股开盘也将面临严峻考验；也有36.21%的私募认为此次肺炎疫情对中国经济影响有限，因为本身就有企业在春节期间会停产或减产。

　　正道兴达投资基金经理韩明有表示，这次疫情突发在春节前爆发，并且贯穿整个春节长假，A股市场春节开市后会出现一个快速补跌的过程，但下跌时间会很短暂，之后会出现震荡调整走势，板块出现分化走势。

　　华炎投资基金经理方翀表示，按照目前的情况看，今年疫情对市场的影响可能比2003年要大，世界卫生组织已经将我国疫情定义成国际关注的突发公共卫生事件，是上一次所没有出现的情况，这会在一定程度上抑制外商投资中国的热情。

　　线下消费受冲击，在线服务受益大

　　随着疫情的加重，包括武汉在内的多地宣布“封城”，对旅游消费影响巨大。各地影院陆续宣布春节期间停业。猫眼数据显示，大年初一全国电影票房仅为181万元，而2019年同期票房则达14.58亿元。

　　成恩资本董事长王璇认为第三产业受疫情冲击最大，餐饮、旅游、交运、电影等板块受损严重性首当其冲；而商品消费由于民众抢购囤积物资影响回落幅度将有限。工业中，上游行业如钢铁、有色、采掘、电子、化工等受影响较小，纺织服装、食品加工、轻工制造等与下游联系密切的行业受影响较大；金融地产由于全国各地延迟复工，也将受到明显影响。明显受益板块中，以互联网服务行业为主，其中在线教育、在线办公以及游戏行业受益最大。

　　滨利投资基金经理梁滨认为，疫情过后消费必将全部恢复，但是疫情将会加快行业向头部企业集中，对于优秀的消费股反倒是利好。

　　医药、科技股受推荐，投资需降低仓位

　　壹玖资产总经理蒋俊国短期倾向于低估值的医疗细分领域，高股息率的公用事业，中期市场仍然会回归原先强势的新能源汽车，电子等，上半年整个消费板块都会受到显著压制，周期品行业变数最大，要视宏观政策情况来综合判断。

　　华辉创富总经理袁华明表示，如果疫情能够得到较快控制，未来会出现补偿性增长，相关生产经济活动会随着疫情缓解逐步正常化。

　　新思哲基金经理罗洁表示，从长期角度来看，只要能控制住疫情，股市在短期波动之后也并不会阻碍长期发展，投资者不必太悲观。

　　华炎投资基金经理方翀则提示称，疫情属于系统性风险，所以投资者节后应该以观望为主，不应急于进场，等待疫情缓解再做配置，当然，节前医药板块的结构性机会是否会延续则需要进一步观察。总之，降低仓位，谨慎为宜，多看少动。 新京报记者 张姝欣

　　■ 声音

　　“降准降息仍有空间”

　　我国货币政策的步调是否会改变？不少业内人士认为，除了加大资金投放，阶段性有降准、降息可能。

　　海通证券(10.410, 0.00, 0.00%)分析师姜珮珊认为，考虑到短期通胀还在高位，预计央行或将阶段性小幅降息，如降低7天逆回购招标利率、下调MLF（中期借贷便利）利率、对疫情严重地区定向降准降息等，从而推动LPR（贷款市场报价利率）下降，降低社会融资成本。

　　华创固收团队认为，疫情影响下，2、3月中是MLF降息的观察窗口，2月中旬操作的概率提高，即使2月MLF降息未兑现，LPR仍存在报价下调的可能，反映1月降准落地影响。在原有节奏下，4月是二季度降准的观测窗口，是否前置取决于疫情对于总需求的影响程度。

　　日前央行副行长潘功胜表态中也透露，考虑到疫情特殊时期，央行将通过公开市场操作、常备借贷便利、再贷款、再贴现等多种货币政策工具向市场提供流动性。央行还会与金融机构和金融市场保持密切沟通，充分了解市场流动性状况和流动性需求，及时发布政策信息，强化预期引导。

　　不过，颜色认为央行未来不会急于出台降准、降息等全面宽松的货币政策，原因包括：降准、降息需等企业全面复工后才有用武之地，目前实体企业尚未复工，实体经济在短期内的信贷需求较低，此时进行降准降息的效果不大。此外，通胀风险掣肘货币宽松，前期猪肉价格上涨还未解决，预计疫情所带来的供给紧俏问题将进一步推高通胀，不利于央行出台降准、降息类政策。

　　新京报记者 程维妙

责任编辑：张国帅