中日ETF互通签署项目协议 资本市场双向开放再落一子

　　[日本资本市场在支持创新方面给中国提供了很好的示范。同时，从两国资金结构看，日本需要中国的资本市场，中国资本市场需要更多长期资金，也需要收益较为稳定的国外资本市场。]

　　4月22日上午，在首届中日资本市场论坛期间，上海证券交易所与日本交易所集团签署中日ETF（交易型开放式指数基金）互通项目（JPX-SSEETF）协议。双方约定合作建立两地市场ETF互通机制，计划分别上市以对方市场ETF为投资标的的基金。

　　当日下午，野村资产管理有限公司宣布与华夏基金达成合作，共同参与中日ETF互通项目。

　　“推动中日ETF互通，有利于丰富跨境公募基金产品体系，更加便利两国投资者参与对方资本市场投资交易。”证监会主席易会满在论坛上表示，这对于深化两国资本市场合作发展具有重要意义。

　　证监会副主席方星海认为，日本资本市场在支持创新方面给中国提供了很好的示范。同时，从两国资金结构看，日本需要中国的资本市场，中国资本市场需要更多长期资金，也需要收益较为稳定的国外资本市场。

　　便利双向跨境投资

　　目前中国已在推进新一轮对外开放，领域主要包括五个方面：一是全力推动设立科创板并试点注册制改革，努力形成更加开放包容的资本市场基础制度；二是大幅放宽证券基金期货行业外资准入；三是持续完善内地与香港股票市场互联互通机制；四是稳步推进原油、铁矿石等特定期货品种对外开放；五是进一步优化合格机构投资者制度安排。

　　易会满称，下一步，将以更加积极务实的态度，加强与各国资本市场的开放合作，以开放促改革，努力建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的中国资本市场。

　　事实上，中日资本市场合作具有深厚的传统和基础。去年5月国务院总理李克强访日期间，中方向日方提供2000亿元人民币合格境外机构投资者（RQFII）额度。据易会满介绍，日本金融机构参与积极，相关工作进展顺利。

　　去年10月日本首相安倍访华期间，中国证监会与日本金融厅签署《合作谅解备忘录》。之后，双方围绕推动ETF互通、加快市场准入、加强监管协作等开展一系列务实合作，取得了重要进展。

　　易会满认为，推动中日ETF互通，有利于丰富跨境公募基金产品体系，更加便利两国投资者参与对方资本市场投资交易，这对于深化两国资本市场合作发展具有重要意义。

　　“展望未来，中日资本市场开放合作面临新的发展机遇，潜力巨大。”易会满称。

　　在22日的论坛期间，上交所与日本交易所集团签署ETF互通协议并约定，将合作建立两地市场ETF互通机制，计划分别上市以对方市场ETF为投资标的的基金，具体由中日两国基金公司分别通过现行QDII（合格境内机构投资者）和QFII（合格境外机构投资者）机制设立跨境基金，并将全部或绝大部分基金资产投资于对方市场具有代表性的ETF产品。

　　在ETF互通安排下，投资者以各自境内基金产品为桥梁，投资对方市场主流ETF产品，能以较低成本实现双向跨境投资。

　　借鉴日本支持创新经验

　　中国正在推动经济从高速度增长向高质量发展转变。“在这一过程中，鼓励创新、支持创新至关重要。”方星海认为，中国长期以来对科技创新的支持取得了积极成效，但是，在如何释放科技创新的内生动力、将创新驱动与资本市场更好结合方面，仍然有很多工作要做。

　　近年来，证监会贯彻创新驱动发展战略，深化多层次资本市场改革，促进创新科技与资本高度融合，开展了多项工作。在上交所设立科创板并试点股票发行注册制，正是其中一项重要举措。

　　“经过日夜不停的努力，科创板基本制度已经出台，并开始受理、审核工作。”方星海说，科创板作为资本市场改革的“试验田”，为符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科创企业提供了更具包容性的上市标准、更市场化的发行定价机制，畅通了企业上市渠道。

　　同时，近年来证监会坚持新股常态化发行，以市场化、法治化为方向完善IPO和再融资制度。此外，证监会还优化政策，支持创新企业通过并购重组做优做强，支持科技创新企业多渠道股权融资，支持企业拓宽债券融资渠道等。

　　“近年来，日本立足于传统制造业寻求突破，在新材料、人工智能、医疗、物联网等新兴领域取得的成就有目共睹。在支持创新方面，日本资本市场也给了我们很好的示范。”方星海说，日本领先的科技能力值得学习。据他了解，日本更早地建立起包括交易所集团、地方交易所、绿单市场等在内的多层次资本市场。

　　东京证券交易所在历史上以新设增量及整合存量的方式设立了面向新兴科创企业的市场板块。相比老板块，这些新板块在利润标准方面要求宽松，设定了多元化发行标准，甚至允许未盈利企业发行上市，同时也对信息披露提出了更高的要求。

　　“这些年日本资本市场的尝试，我想与中国资本市场改革在许多方面是一致的，我们要加强学习借鉴、互通有无，共同寻找资本市场改革发展的最优解。”方星海说。

　　在他看来，两国资金结构不同、市场收益率特点不同，也让两国资本市场更加需要彼此。

　　从两国资金结构看，日本长期资金多，需要投资中国这样收益较高的资本市场；同时中国资本市场也需要更多长期资金。另一方面，中国储蓄多，需要将一部分资金投资到日本这样收益比较稳定的市场，以分散国别风险。因此，两国在证券市场投资领域的合作空间很大。

　　“走向全球化的资本市场，需要更加包容、健全的监管体系，也需要更加深入、全面的国际合作。”方星海表示，中日两国在资本市场领域具有很多共享理念、共同利益，资本市场合作内涵丰富、前景广阔。

责任编辑：李锋