融资支持政策加码，环保行业有望受益

  中办、国办发布促进民企融资18条， 民企融资环境有望持续改善。2月14日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强金融服务民营企业的若干意见》，此次政策旨在重点解决金融机构对民营企业“不敢贷、不愿贷、不能贷”问题，提出加快民企 IPO 及再融资审核进度、 化解民企股权质押风险等诸多重磅解决“融资难、融资贵”问题的措施。环保行业自去杠杆以来信用扩张受阻，前端融资不畅导致工程进展放缓，后端地方政府财政收紧使其治污意愿和支付能力下降，影响到环保板块的 EPS 和PE，股价表现较差， 2018 年度环保行业整体跌幅为 48.1%， 基本面较优秀的公司超跌较大， 但随着融资支持政策进入落地密集期，流动宽松预期加强，融资环境改善， 环保行业整体将受益。

  看好高景气子版块： 1）危废行业：过去由于监管的缺失、处理成本偏高，危废倾倒、漏报现象较普遍，行业需求得不到释放，但随着强监管的实施，行业真实需求显现，新危废企业排放标准将加速落后产能的淘汰，技术齐全、经营优异的龙头企业将脱颖而出，集中度提升，推荐龙头东江环保； 2）监测行业：作为环保治理的前端手段，受益于环境税、环保督查等监管政策，环境监测需求不断下沉到乡镇，且监测的种类不断增加，预计 2018~2020行业复合增速 16%，行业迎来高景气，推荐聚光科技； 3）垃圾焚烧： 近期随着垃圾焚烧产能扩张加速固废板块景气较高，且垃圾处理费触底回升行业整体盈利水平改善，推荐造血能力强的运营类资产，看好管理优异、稳健成长的瀚蓝环境； 4）机动车检测：政策推动机动车检测行业市场化，检测设备需求逐步提升，推荐龙头安车检测。

  风险提示： 环保政策不及预期、 订单释放不达预期、紧信用环境下融资难及债务风险。

  国盛证券 杨心成