上证报讯(记者赵明超)8月27日,沪深两市强势反弹。上证综指上涨1.89%,收复20日均线,收于2780.90点;深证成指大涨2.87%,收于8728.56点;创业板指大涨2.99%,逼近1500点。融通基金权益投资总监、融通行业景气基金经理邹曦认为,上周市场在底部进行了缩量盘整,杀跌动能短期衰减;此外,MSCI资金在近期将陆续进行资金配置,对于稳定市场也有帮助。
银河证券统计数据显示,融通行业景气今年以来,截 基金止8月24日,实现3.62%的收益(同期业绩比较基准下跌11.68%), 在152只同类基金中位居第2位。最近一年融通行业景气业绩上涨13.69%,同期业绩比较基准下跌7.48%。
邹曦表示:“今年上半年融通行业景气超配了医药及旅游,科技股中配置了计算机中的云计算行业,周期股方面超配了水泥、钢铁、工程机械及重卡,以及一部分化工股。在今年弱市环境下,这些细分行业表现相对出色,也是基金利润的主要来源。”
邹曦认为,今年的市场格局与2004、2005年的抱团取暖似曾相识。今年消费、成长、周期中均有不少穿越周期的股票,并且今年创新高的股票比例高于2004、2005、2008、2011年。所以,今年适合在业绩确定性强的细分行业坚定持有。
展望后市,邹曦认为有两个考验值得关注:一是经济的底能不能托住的考验,二是去杠杆过程中涉及国企及地方融资平台的考验。
邹曦分析第一个考验,目前去杠杆的进度已稳住,货币政策有所放松,财政政策开始出手。虽然7月的投资、消费数据较差,但从房地产库存处于低位以及基建尚未启动来判断,经济能稳住。邹曦指出:“与2008年、2011年经济过热、货币信用双紧不同,今年的货币政策相对宽松,而信用存在结构性问题。今年一线房企的融资成本比去年下降了60bp。国债利率下行也带来信用成本的下降,如前段时间的上海工行、农行下降房贷利率的意向也意味着资金成本的下降,但因房地产严监管的原因没有落地实施。所以,我判断经济的底会大概率稳住。”
关于第二个考验,邹曦分析:“四季度需要注意,国企和地方融资平台是否会出现系统性违约。市场目前对此没有预期,一旦出现则杀伤力可能较大。不过,违约风险实际上不会过多地影响基本面的变化,最多在情绪面上有反应。”
整体而言,从经济基本面出发,邹曦认为对于A股后市可以多一些乐观。
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