评论：退市新政下投资者不妨换个姿势拥抱A股

　　■阎 岳 

　　近日，证监会发布了退市新规。退市规则经过此次修订之后，A股市场上市公司触发退市的条件更加全面丰富了。笔者认为，在新的形势下，从规避投资风险、保证投资收益两个角度出发，那些投资知识欠缺、风险意识及承受能力较弱的个人投资者不妨换个姿势拥抱A股。

　　笔者曾经多次撰文，强调A股市场要加强“一进一出”的制度性建设。“进”指的是新股发行，现在已经进入常态化阶段，市场参与各方对此予以普遍接受。

　　“出”就是指退市，随着A股市场上市公司数量不断攀升，优胜劣汰将成为市场生态环境的重要组成部分。经过多年尤其是近年来的“修修补补”，退市制度也渐趋完善并提高了可操作性。

　　可以这么说，继新股进入常态化发行之后，退市也将朝着规范化迈进。退市大门已经完全敞开了。

　　在这样全新的市场生态环境下，部分个人投资者显然已经不再适合直接持有股票进行投资了。谁知道什么时候一不留神就遇到长生生物这样的股票呢？即便有专业机构的咨询支持，这种风险也是难以规避的。

　　我们可以查一下机构出具的有关长生生物的研究报告，从今年3月19日的买入评级到7月19日的中性评级，期间共有五家机构给出了13次的买入或增持评级，目标价格最高达到28.80元/股。如果投资者据此买入这只股票，恐怕现在已经欲哭无泪了吧。

　　可是谁又能够保证类似长生生物这样的公司不会再度出现在A股市场上呢？既然如此，那么投资者就主动换个姿势拥抱A股吧。

　　资本市场是投资者分享中国经济改革开放、快速成长红利的重要途径，也是增加财产性收入的重要来源。既然退市大门已经敞开，投资者就要对直接投资股票多一分敬畏，那么风险较小、收益又可观的公募基金就是比较理性的选择了。

　　我国的公募基金已经成立了20年，规模从小到大，投资理念也日趋成熟，投资水平也水涨船高。从笔者的投资绩效来看，公募基金确实是一个不错的选择。笔者从2010年起就开始定投一只公募基金，收益颇为不错，比社保基金的平均收益率水平要高得多。

　　此外，投资公募基金的好处多多，笔者就不赘述了。但有一点需要强调，投资公募基金一定要摒弃炒的思维，真的要从价值投资长期投资来选择投资标的。

　　A股市场退市大门的敞开，让个人投资者直接购买股票的风险压力有所放大，使他们不得不开始重新审视公募基金。这也是公募基金开展营销的最好的时机。现在，有的公募基金已经开始推出新的产品，打的口号就是“赚钱才收管理费、多赚不多收”，对之前基金旱涝保收的管理费收取方式构成了冲击。

　　最后，随着A股市场生态环境的优化，机构投资者的构成将会越来越丰富，占比也会越来越高。在这样的发展趋势下，投资者确实有必要换个姿势拥抱A股了。

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