中再集团等4家战略投资 长城资产拟增1200亿收购不良

　　中再集团等四家战略投资 长城资产拟增1200亿收购不良

　　本报记者 李玉敏 北京报道

　　7月26日，在银行业例行新闻发布会上，中国长城资产管理公司总裁周礼耀宣布，该公司引战报告已获得国务院批准，目前已和战略投资者签署了交易协议，正向监管部门报批中。

　　据介绍，本次引进的四家战略投资者，总计引入资本121.21亿元，新股发行规模占增发后总股本的15.78%。其中，全国社保基金理事会拟投资70亿元，中国再保险集团旗下的中国财产再保险公司和中国大地财险公司拟分别投资28亿元和22亿元，老股东中国人寿按照现有持股比例，拟同比例增资1.21亿元。

　　至于本次引战的定价问题，长城资产董事会秘书史剑表示，“本次经过批准的引战的定价是基于2017年净资产PB的1.2倍。这一定价高于同业资产公司，特别是两家香港上市同业公司当前的股价所对应的估值水平”。

　　史剑也坦言，上半年，因为种种因素的影响，同业上市资产公司股价表现差强人意，也一定程度打压了长城资产的定价。不过，四家战投还是愿意以高于当前同业股价对应的估值水平来投资，说明看好这个行业的发展前景和该公司的经营特色。

　　按照既定的“股改、引战、上市”三部曲，长城资产的下一步就是上市。周礼耀在回答记者提问时也表示，我们将关注国际国内资本市场的变动情况，寻求对公司最为有利的上市窗口和上市地点。

　　不良价格下行5%

　　周礼耀介绍，此次募集资金将用于补充资本金，今年该行将进一步加大不良资产收购处置力度。今年的总体目标是，确保不良资产主业份额在增量和总量结构中占比“双过半”。全年计划新增出资1200亿元收购不良资产，计划处置不良资产1000亿元。

　　对于不良的趋势判断上，长城资产资产经营一部总经理雷鸿章也表示，下半年不良的趋势可概括为“供给充分、竞争有序、价格下降”。不良资产的供给方面，雷鸿章表示，随着经济下行和严监管，银行的不良资产、企业债务违约呈上升势头，这是既定事实。

　　他也坦言，“前几年我们给银行做过一些结构性交易，现在银行是完全合规、真实地把不良资产转给资产公司，我们也是真实地收购”。

　　今年前6个月，长城资产总计收购不良资产1006亿元，其中金融不良资产761亿元；总计处置不良资产362亿元，其中金融不良资产260亿元。

　　在四大和地方资产公司的竞争方面，雷鸿章也表示，“大家都保持冷静，都不会为了收购资产而收购资产，我们也不能为了帮助银行化解金融风险而给自己带来新的风险。目前，我感觉到四大资产公司和地方资产公司基本上处于有序竞争的状态”。

　　随着供给的增加以及竞争的日趋理性，不良资产市场疯狂高价抢包的情况不复存在。雷鸿章表示，今年银行推出的不良资产包，我们四大资产公司、地方资产公司都比较理性。现在我感觉到不良资产的热度是回归理性，价格围绕价值来波动。因为现在处置不良资产的难度增加了。今年上半年，长城拿了170个资产包，平均价格比上一年度下降了5%。

　　在强监管的背景下，资产公司回归主业的同时，合规意识也进一步增强。周礼耀表示，不良资产的收购、管理和处置全流程要严格遵守不破“底线”、不踩“红线”和不碰“高压线”的经营原则。严禁违规收购金融机构非不良资产，严禁规避不良资产收购政策相关限制变相为企业，特别是房地产企业融资。

　　将出资百亿并购重组

　　去年以来，监管部门相继出台了诸多政策规范，并对金融机构开展“三三四”专项治理。今年初，也出台了《金融资产管理公司资本管理办法（试行）》，对四大AMC的多元化经营进行了规范。

　　周礼耀表示，照监管部门提出的回归本源的要求，长城主动调整发展战略，强化不良资产主业的核心地位，担当经济金融体系的“清道夫”、“守门员”和“中西医”。

　　周礼耀称，该公司更加注重业务发展质量，重点开展经济资本消耗低的传统金融不良资产业务和以此为切入点的实质性并购重组业务。

　　面对市场的流动性压力，长城资产探索以实质性重组的方式化解了一家券商11.69亿元的问题资管产品的违约风险。

　　据介绍，该资管产品的4家债务企业是一家上市公司的关联企业，4家债务企业以该上市公司股票质押借款，相关债务已到期并构成违约。如不能及时重组债务，证券公司将强行平仓所质押的该上市公司股票。长城资产打折收购了该资管计划的4笔债权，帮助该上市公司和4家债务企业进行资产重组，不仅直接化解了4家债务企业的债务危机，避免了因证券公司强制平仓引发的上市公司危机，也保护了资管计划中小投资者的利益。

　　在回归主业方面，长城资产表示将加强不良资产的收购力度，加强问题企业的救助力度，加强违约股债的重组力度。

　　据了解，下半年长城资产将启动实施主要针对上市公司的“战略救助+产业升级”计划。这一计划以债权收购、债权投资等传统不良资产为切入点，通过股债联动的运作模式，主动策划债务重组、资产重组和股权重组，化解上市公司潜在的违约风险。今年以来，长城资产已经制定了十多个上市公司债务重组方案。按照这一计划，该公司全年将出资不少于100亿元用于围绕不良资产主业的实质性并购重组。（编辑：李伊琳，邮箱：liyil@21jingji.com）

责任编辑：杜琰 SF007