世界500强资本侧影：传统国企仍是我国上榜企业主流

　　世界500强资本侧影

　　本报记者 姜诗蔷 实习生 刘长胜 北京报道

　　夏天去济南，突然遇到了“小鸭”的招牌，那句“小鸭小鸭顶呱呱”的广告语，陪伴了我们很多人的成长。

　　同在山东的家电企业进入了世界五百强名单，背后，亦有多少企业被逐渐遗忘。

　　有很多关于改革开放40年的大事件，企业的故事，不可或缺。

　　新的世界500强名单，亦是中国经济腾飞的注脚，更是我们观察经济转型脉络，预瞻投资机会的最好信号。（李新江）

　　导读

　　“这一方面反映出，国内龙头企业资产证券化程度已经很高，另一方面，中国资本市场的发展，在培育产融龙头中，也起到了关键作用。”受访人士坦言。

　　“今年的榜单中国内入围的民营企业大量增加，其中特别是腾讯、阿里等互联网企业排名迅速提升，是主要亮点。”7月20日，民生银行研究院院长黄剑辉告诉21世纪经济报道记者。

　　7月19日，2018年《财富》世界500强排行榜发布，在上榜公司数量上，今年中国公司达120家（剔除中国台湾地区，为111家），接近美国126家的数量，并远超第三位有52家公司上榜的日本。

　　一年一度的世界500强企业排名再度出炉，之于不少企业而言，似乎是一个“绝佳”的宣传档口，对于研究人士而言，则是观察中国经济发展脉络的契机。

　　这是中国上榜企业数量连续第15年增长。

　　尤其是，排行榜中前十位的中国企业有国家电网公司、中国石油化工集团公司和中国石油天然气集团公司3家，分别位列第2、3、4位。

　　最近10年，入围世界500强的中国企业从35家增长至120家，增幅达243%。入围企业数量不断上升的背景下，新兴行业势力也在崛起。

　　资本助力“中国势力”

　　据21世纪经济报道记者不完全统计，上榜企业有103家是上市公司（含旗下包含上市子公司），占比约86%。

　　从行业维度，入围的120家国内企业中，主要分布在能源、金融、房地产、工程建筑、汽车、互联网等多个行业领域。

　　“这一方面反映出，国内龙头企业资产证券化程度很高，另一方面，中国资本市场的发展，在培育产融龙头中，也起到了关键作用。”针对这一数据，国泰君安一位投行人士坦言。

　　单纯看量，能源类企业和金融类企业最多，均有22家，占比18.33%，汽车制造行业有7家、通信类有8家、房地产行业有5家。

　　事实上，龙头企业的地位十分稳固。

　　从榜单看，排名前十位的国家电网、中石化和中石油位次与去年相比没有变化，而利润榜单前10位的四家中国公司仍是工农建中四大银行。

　　从市值来看，这些企业大都是A股市值大户。

　　“国家电网、中石化、中石油进入前五。这三家公司都是中国最大的国企之一，国家电网在电网领域属于龙头地位，中石化中石油则是在石油领域保持龙头的地位，这说明了中国的经济总量非常高，中国能够做到龙头的公司营业收入也非常高。”7月20日，前海开源基金首席经济学家杨德龙向本报记者表示。

　　与此同时，国内龙头企业的毛利率亦非常可观。

　　《财富》数据显示，美国上榜的8家银行平均利润96亿美元，国内10家银行平均利润高达179亿美元，远远高于全部入榜中国公司的利润水平（31亿美元）。而这10家银行的总利润更占111家中国大陆上榜公司总利润的50.7%；相较而言，美国银行总利润仅占126家美国入榜公司的11.7%。

　　“寻找中国企业竞争优势提升的线索，可以着重看另一份数据。”上述保荐人坦言。

　　其提到的是，在排名位次的变化上，今年上升最快的是国家能源投资集团，跃升了175位。此外，排名跃升最快的前10家公司中有8家都来自中国大陆，除了国家能源投资集团，其余七家是：阿里巴巴（上升162位）、腾讯（0700.HK）（上升147位）、山东能源集团（上升138位）、厦门国贸（上升134位）、美的集团（000333.SZ）（上升127位）、厦门建发（上升126位）和碧桂园（2007.HK）（上升114位）。

　　据21世纪经济报道记者梳理，这8家公司覆盖的行业包括家电制造、房地产、互联网、能源等，除山东能源外，其余7家均是上市公司或旗下有上市公司。除A股市场外，亦有在美股或港股上市，且均获得海外机构资金的推崇。

　　“排名跃升最快八家中国公司主要的特点有三个。一个是属于独角兽的公司，受益于互联网大发展以及电商游戏的发展的阿里和腾讯等；第二个特点就是来自于能源领域，是能源领域中占据龙头地位的公司；其次则是房地产行业，行业内公司营业收入和营业能力都比较强。”杨德龙指出。

　　这种思路，亦是目前A股市场最为走俏的投资逻辑。

　　新榜单呈现新信号

　　今年的榜单显示，有13家中国公司是首次上榜。

　　分别是招商局集团、雪松控股、象屿集团、兖矿集团、鞍钢集团、首钢集团、纬创集团、台湾中油、中国太平保险集团、富邦金融控股、泰康保险集团、河南能源化工集团和青岛海尔（600690.SH）。

　　从行业来看，新上榜中国公司涉及最多的行业是保险行业，此外还有能源、家电制造等。

　　实际上，民营企业做为新兴势力也逐渐在世界500强名单中崭露头角。譬如在首次上榜的企业中，就有青岛海尔、泰康保险集团、雪松控股等民营企业。

　　“民营企业占比增多是一个让人惊喜的变化，民营企业相对而言有较高的投资资本收益率，近年来民营企业的上榜数量也有稳步提升，未来进一步发展的空间依然很大。”北京某中型券商分析师表示。

　　《财富》数据显示，在汽车制造业领域，榜单中共有7家中国公司，美国则仅有通用汽车和福特两家，其中唯一一家民营车企则是浙江吉利控股集团。从排名来看，吉利较2017年上升了76位。

　　数据显示，吉利汽车（0175.HK）2017年实现营业总收入929.59亿元，同比增长72.77%，实现净利润106.34亿元，同比增长108%。

　　除此之外，从行业看，几乎所有的互联网服务公司排名均有大幅提升。譬如国内的京东、阿里巴巴、腾讯，以及美国亚马逊、谷歌母公司Alphabet和社交媒体巨头Facebook。

　　在净资产收益率榜上，中国公司中排位靠前的是腾讯、碧桂园、华为、美的和台积电，大陆公司中，利润率最高的是腾讯控股有限公司，超过30%。

　　7月20日，腾讯控股收报376.6元港币，市值3.58万亿港币。去年年报数据显示，腾讯控股营业总收入为2380.14亿元，同比增长56.23%，净利润为715.1亿元，同比增长74.01%。

　　与2017年的排位数据相比，腾讯控股今年的排名前进了147位。同类互联网龙头企业中，阿里巴巴的排名上升了162位、京东的排名亦上升了80位。

　　整体来看，排名前十名的公司中没有科技公司，去年排名第9位的苹果公司今年排到第11位，三星电子紧随其后，排名第12。

　　“科技公司的特点是营业收入不是很高但是盈利能力最强，比如说苹果，苹果的盈利能力是最强的，但是总的营业收入却没有进入到前十。国内企业中腾讯盈利能力也比较强，但是营业收入也不能进入到前十名的位置。科技代表着经济转型的方向，也是第四次科技革命大发展的阶段，因此科技公司发展的前景还是非常广阔的。”杨德龙告诉21世纪经济报道记者。

　　经济转型推进线索

　　虽然新兴力量在不断崭露头角，但在产业结构组成中，传统领域的成分依然很重。

　　“从名单上来看中国企业上榜数量越来越多，把第三名的日本远远抛在后面，说明中国经济发展确实很快。但从企业结构来看，高科技、互联网类公司排名有了提升，经济转型有了一定成效，但传统国企还是主流。”杨德龙指出。

　　21世纪经济报道研究数据发现，美国上榜的公司中，多数集中在科技领域，譬如IT、生命健康与食品相关的领域，而中国的上榜企业则是集中在传统的能源、房地产、工程建筑、金属冶炼等领域。

　　另外在卫生健康、食品批发、保险管理式医疗、食品生产加工、和娱乐等与人的生活和健康密切的产业里，有美欧、日本、巴西等国公司，国内则没有企业上榜。

　　杨德龙认为，“这说明中国的经济转型仍然需要进一步地推进，与美国相比企业在科技领域的发展还有比较大的差距，传统行业仍然占据了主要的地位。中美两国经济的发展阶段不同，中国经济仍然是从传统的重工业逐步地转向轻工业、科技和服务业，这一过程仍然在进一步地推进。”

　　以房地产为例，数据显示，2017年，500强公司中仅有6家房地产开发企业，全部都是来自于中国，包括碧桂园、绿地控股（600606.SH）、万科A（000002.SZ）、中国恒大（3333.HK）、保利地产（600048.SH）等几家公司。

　　这也是历来500强榜单中，受到经济学者关注最多的行业之一。

　　今年的500强榜单中，上榜的全球房地产企业同样大部分为中国公司，且部分企业排名提升显著。譬如碧桂园，其收入为335.7亿美元（人民币2269亿元），排在353位，较2017年跃升了114位，是今年上榜的几家地产企业中排名上升最快的。

　　此外，恒大的排名较去年上升108位、绿地的排名较去年上升25位、保利的排名较去年上升29位，万科排名则较去年下降25位。

　　根据本报记者调研了解，上述部分房地产企业借助500强榜单节点，借势推出了相应的品牌推广项目。

　　“国内房地产企业上榜数量多主要是因为中国房地产市场非常大，虽然最近几年中国房地产调控，二手房交易量下降，但是中国人的资产仍然有百分之七十投资在房地产，房地产企业营业收入和盈利能力仍然比较高。”前述分析师告诉21世纪经济报道记者。

责任编辑：王潇燕