圆信永丰强化收益债券型证券投资基金2018年第2季度报告

　　2018年06月30日

　　基金管理人:圆信永丰基金管理有限公司

　　基金托管人:中国工商银行股份有限公司

　　报告送出日期:2018年07月19日

　　§1  重要提示

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　　§2  基金产品概况

　　2.1 基金基本情况

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　　§3  主要财务指标和基金净值表现

　　3.1 主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　注1：本期指2018年4月1日至2018年6月30日，上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用（例如，申购费、赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　注2：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　3.2 基金净值表现

　　3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　强化收益A类净值表现

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　　强化收益C类净值表现

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　　3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　　§4  管理人报告

　　4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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　　4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况说明

　　报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、该基金基金合同的规定。基金经理对个券和投资组合的比例遵循了投资决策委员会的授权限制，基金投资比例符合基金合同和法律法规的要求。

　　4.3 公平交易专项说明

　　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　　报告期内，基金管理人贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法律法规和《圆信永丰基金管理有限公司公平交易管理办法》的各项要求，严格规范境内上市股票、债券的一级市场申购和二级市场交易等活动，通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析，以确保基金管理人管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的环节均得到公平对待。

　　基金管理人各类基金资产、特定资产管理计划资产独立运作。对于交易所市场投资，本公司执行集中交易制度，确保不同投资组合在买卖同一证券时，按照价格优先、时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量；对于银行间市场投资，基金管理人通过交易对手控制和询价机制，严格防范对手风险并抽检价格公允性；对于申购投资行为，基金管理人遵循价格优先、比例分配的原则，根据事前独立申报的价格和数量对交易结果进行公平分配。

　　报告期内，通过每季度和每年度对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机和交易价差进行分析，基金管理人未发现整体公平交易执行出现异常的情况。

　　4.3.2 异常交易行为的专项说明

　　报告期内，通过对交易价格、交易时间、交易方向等的抽样分析，基金管理人未发现存在有可能导致不公平交易和利益输送等的异常交易行为。

　　基金管理人旗下管理的各投资组合在交易所公开竞价同日反向交易的控制方面，未出现成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的情况。

　　4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

　　2018年二季度债市整体延续强势：四月债市利率受中美贸易战博弈、央行降准等多个事件因素影响呈现先持续下行后反弹走势,四月央行降准释放出明显的货币放松信号利多效应，但下旬月末银行间流动性紧张，在降准后利率又有一波反弹上行；五月份债市长端利率先上后下，利率上行主要受资管新规及信用风险事件蔓延影响。但月底意大利政局动荡带动全球避险情绪升温，加上中美贸易战再起争端，外围美债、德债等发达国家利率呈现下行回落，中国国债收益率再度下行回落到前期低点；六月份长端利率债收益率延续五月下旬以来的利率中枢下行，短端回落幅度更明显，下半月央行再度公布定向降准，流动性宽松预期推动短端利率快速下行，收益率曲线呈现陡峭化下行。六月国内公布社融、投资/消费等金融/经济数据跳水，市场对年中经济走势预期偏向悲观。六月份的定向降准进一步确认货币政策偏向宽松走向，此外中美贸易战进一步升温也加大市场避险情绪，权益风险资产快速走弱从情绪上提振债市做多情绪。

　　信用方面，二季度信用风险事件显著增多，部分民营上市公司或其控股母公司接连爆发信用风险事件。当前违约事件主要反映社会融资缩紧背景下，这类违约企业自身皆存在前期扩张过于激进的诸多问题，外部再融资收紧使其加速爆发，主业弱、杠杆高的民营企业受直接冲击。

　　从债券收益率变动情况看，二季度内中长久期国债/政策性金融债普遍大幅下行25-40BP，10年国债/国开债分别从节前最高3.7/4.65%下行到3.48/4.25%左右；信用债方面，中高等级AAA/AA+普遍回落20-40BP，但低评级信用反而有所上行，信用债高低评级收益率呈现分化走势，基本面恶化和融资收紧对低信用债券构成巨大估值压力。

　　债券投资方面，二季度债市在资金面、货币政策松动及市场避险情绪等因素影响下进一步走牛。我们认为，伴随着国内外宏观基本面压力持续加大，国内货币政策实质发生一定程度转向偏宽松，利率进入趋势牛市。我们债基操作上进一步乐观积极，组合久期适度提升，债券配置上以2-3年久期信用债为主，加上部分利率债波段操作，获取较为确定的票息收益和资本利得收益，信用持仓集中在有收益安全边际、流动性的中高等级信用，及未来一年以内有信用保障逻辑的信用品种。

　　权益投资方面，在中美贸易战、金融去杠杆、汇率波动的背景下，市场信心短期受到打击，A股市场波动较大。我们在配置上，继续兼顾流动性、估值和企业成长的确定性。展望中长期的A股市场，我们并不悲观。横向来看，A股市场主流指数的估值，包括沪深300、上证50等，从国际市场对比来看，具备吸引力。纵向来看，主流指数的回报（以1/PE表示）相对无风险收益（以10年期国债收益率代表）的差额在持续放大，市场估值回归合理的动力在增强。以中证500为代表的中小企业，其估值和成长性也到了较为合理的位置,具备了中长期投资价值。在配置方向上更加均衡，我们继续优选了大消费领域具备高护城河的优质企业，配置了消费升级空间巨大的保险行业和严调控下地产行业低估的优质龙头。同时我们也布局了部分高端制造企业。在投资标的选择上，我们更加注重企业的质地和增长的长期持续性。

　　4.5 报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末强化收益A类基金份额净值为1.0575元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-0.2%，同期业绩比较基准收益率为2.16%；截至报告期末强化收益C类基金份额净值为1.0493元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-0.29%，同期业绩比较基准收益率为2.16%。

　　4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

　　报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情形。

　　§5  投资组合报告

　　5.1 报告期末基金资产组合情况

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　　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

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　　5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

　　注：本基金本报告期末未持有港股通股票。

　　5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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　　5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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　　5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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　　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

　　注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

　　注：根据基金合同约定，本基金不参与贵金属投资。

　　5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

　　注：根据基金合同约定，本基金未持有权证。

　　5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

　　5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

　　注：根据基金合同约定，本基金不参与股指期货投资。

　　5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

　　注：根据基金合同约定，本基金不参与股指期货投资。

　　5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

　　5.10.1 本期国债期货投资政策

　　注：根据基金合同约定，本基金不参与国债期货投资。

　　5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

　　注：根据基金合同约定，本基金不参与国债期货投资。

　　5.10.3 本期国债期货投资评价

　　注：根据基金合同约定，本基金不参与国债期货投资。

　　5.11 投资组合报告附注

　　5.11.1 通过查阅中国证监会、中国银保监会网站公开目录“行政处罚决定”及查阅相关发行主体的公司公告，在基金管理人知悉的范围内，报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的情形，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

　　5.11.2 本基金投资前十名股票中未超出基金合同规定备选股票库。

　　5.11.3 其他资产构成

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　　5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

　　5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　注：本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限的情况。

　　5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

　　注：本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

　　§6  开放式基金份额变动

　　单位：份

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　　§7  基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　　7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

　　单位：份

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　　注：本报告期内，基金管理人持有的A类份额未产生份额变动，基金管理人未持有本基金C类份额。

　　7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

　　注：报告期期末管理人持有的本基金份额4,999,000.00份。

　　§8  影响投资者决策的其他重要信息

　　8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

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　　8.2 影响投资者决策的其他重要信息

　　无。

　　§9  备查文件目录

　　9.1 备查文件目录

　　1、中国证监会批准圆信永丰强化收益债券型证券投资基金设立的文件；

　　2、《圆信永丰强化收益债券型证券投资基金基金合同》；

　　3、《圆信永丰强化收益债券型证券投资基金托管协议》；

　　4、报告期内在指定报刊上披露的各项公告；

　　5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

　　6、基金托管人业务资格批件、营业执照。

　　9.2 存放地点

　　地点为管理人地址：上海市浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦19楼

　　9.3 查阅方式

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人圆信永丰基金管理有限公司。

　　咨询电话：4006070088

　　公司网址：http://www.gtsfund.com.cn

　　圆信永丰基金管理有限公司

　　二〇一八年七月十九日