精测电子：半导体设备加速布局

　　事件:精测电子公告拟以自有资金1亿元在上海设立全资子公司。该子公司将主要从事半导体测试、制程设备研发、生产和销售,其中以集成电路工艺控制检测设备的生产为主。点评:公司继此前与IT&T成立合资公司后,继续落子集成电路工艺控制检测,完成半导体测试领域的全方位布局。

　　半导体设备加速布局。面对集成电路国产化进程中的设备进口替代契机,公司明确将半导体设备板块纳入发展战略。公司此前已与韩国IT&TCO.,LTD合资设立了子公司从事半导体测试设备的研发、生产和销售业务,目前技术、团队和产品均有序推进。在本次设立上海子公司聚焦集成电路工艺控制检测领域后,已完成半导体检测设备领域的全方位布局。在政策支持、产业基金助力等多重因素驱动下,下游晶圆厂密集投建。

　　立足长三角集成电路核心区,产业配套齐全利于公司半导体业务迅速突破。本次子公司选址上海,在产业配套、人才聚集、市场需求等多方面具备天然优势。上海具有国内最好的集成电路产业基础,产业链条各环节发展完备,制造领域更是在全国具有绝对领先优势,中芯国际、华虹、华力等内资晶圆制造企业聚集。子公司落地上海后在人才和市场方面将具备天然优势,助力半导体业务迅速实现突破。

　　面板厂投建快速推进,公司整体解决方案能力突出持续受益。以BOE为代表的国内面板厂在OLED和高世代面板领域的投资快速推进,未来数年内检测设备采购需求将维持高位。精测电子作为国内面板检测龙头,"光、机、电"一体化整体解决方案供应能力突出,在Cell和Array制程有望持续放量,推动公司业绩维持较高增长势头。

　　投资建议:预计2018-20年归母净利2.71、4.13和5.93亿,同比增62%、53%和44%。对应EPS1.65、2.52、3.62元,对应PE42、27、19倍。维持强烈推荐评级。

　　风险提示:面板厂投资放缓,半导体领域拓展不达预期。