中信建投回归A股 中国营收前十大券商集结完毕

　　■本报记者 王兆寰 北京报道

　　近日，中信建投证券完成网上申购，即将回归A股市场，这无疑引发了市场的高度关注。

　　中信建投此次拟发行不超过4亿A股，且不超过中信建投发行后总股份的5.23%，募集资金净额约20.69亿元。

　　2018年以来，券商IPO明显提速，目前已有5家券商成功过会，分别为华林证券、南京证券、中信建投证券、长城证券和天风证券。其中，南京证券、中信建投证券近日完成网上申购，即将登陆A股。目前还在排队的还有国联证券、红塔证券和中泰证券。

　　中信建投顺利回归A股，将成为第11家A+H股券商。至此，以营业收入排名的中国前十大券商将齐聚A股市场，这对于中国证券行业和国内资本市场而言，意义非凡，券商“强者恒强”效应无疑将更加凸显。

　　业绩高速增长

　　中信建投证券成立于2005年，2016年12月于香港联交所上市，当时中信建投证券向联交所递交申请到上市仅用了两个半月的时间，且获得了国际投资者的广泛认可。而如今仅仅时隔一年半，公司又回到了A股，标志着中信建投将再次迈入新阶段。

　　最新招股说明书显示，中信建投A股公开发行募集资金净额约20.69亿元，最终发行规模将由中信建投与联席主承销商根据相关规定和实际情况协商确定。

　　中信建投此次A股发行所募集资金在扣除发行费用后，将全部用于增加公司资本金。募集资金运用方面，中信建投表示，将以自身战略规划为导向，统一管理和分配扩充后的资本金，强化销售渠道构建，提升产品优势，发展创新业务，拓展国际化业务，增强公司资本回报能力，实现股东利益最大化。

　　可以看到，中信建投作为大型综合证券公司，拥有雄厚的客户基础、卓越的投行品牌、均衡的业务结构和稳健的风控体系，业绩增长较快。

　　根据各证券公司年报披露，公司的净资产收益率于 2012 年至 2016年连续五年在按总资产计算的我国前 20 大证券公司中排名第一。公司的总资产由 2006 年末的 231.90 亿元，增长至 2017 年末的 2，058.83 亿元，年均复合增长率为 21.96%。

　　同时，中信建投的营业收入由 2006 年的 16.85 亿元，增长至 2017 年的 113.03 亿元，年均复合增长率为 18.89%。公司的净利润由 2006 年的 2.43 亿元，增长至 2017 年的 40.62 亿元，年均复合增长率为 29.18%。

　　2017 年，根据中国证券业协会数据显示，公司母公司口径的营业收入和净利润分别行业排名第八和第九。

　　东莞证券发布报告指出，公司采用市场化机制汇聚顶尖的行业人才，为包括个人客户、企业客户、机构客户和政府客户在内的各类客户提供综合金融服务，并为客户、员工、股东和社会创造了更大的价值。

　　均衡全能投资银行

　　作为一家优质的综合证券公司，中信建投近三年来，投资银行、财富管理、交易及机构客户服务、投资管理业务条线收入结构持续优化，投行业务和财富管理业务收入贡献占比上升。

　　2015年至2017年，中信建投的投资银行业务营业收入分别为30.62亿元、41.26亿元和32.65亿元，分别占中信建投营业收入的比重为16.10%、31.12%和28.88%。

　　2017 年，公司担任主承销商的境内股权融资项目共 53 个，行业排名第三；承销金额 972.12 亿元，行业排名第四。

　　同时，2017 年公司境内债券主承销家数 448 家，主承销项目总规模 10，510.78 亿元；其中承销公司债券 167 家，主承销项目总规模 2，821.10 亿元，均排名行业第一，领先优势显著。

　　2017 年公司完成并购重组项目 28 单，涉及交易总额 1，145.02 亿元，公司于 2015 年、2016 年及 2017 年度执行的并购重组项目数量行业排名分别为第一名、第二名和第四名。

　　“能取得如此成绩，在于公司拥有优质的投资银行客户基础，其客户涵盖行业领先的大型企业及具有成长潜力的中小企业。而公司拥有专业、稳定的投资银行团队也必不可少。”一位北京大型券商行业研究员如是说。

　　另外，在财富管理业务板块，中信建投为零售客户提供优质的财富管理服务，主要包括证券经纪业务、融资融券以及回购服务。

　　在交易及机构客户服务业务板块，公司提供证券经纪及金融产品销售服务、投资研究服务，并开展自营交易。根据万得资讯，截至 2017 年 12 月 31 日，公司代销的公募基金产品数量达 3，151 个，行业排名第一。公司始终保持稳健的投资风格，截至 2017 年 12 月 31 日，固定收益产品投资占自营投资总规模的 62.68%。

　　在投资管理业务板块，公司还拥有多层次、多样化的投资管理平台，向客户提供资产管理、基金管理及私募投资管理服务，并进行私募及其他自营投资活动。报告期内，公司资产管理业务的资产管理规模稳步提升，从 2015 年的 5，517.09亿元增长至 2017 年的 6，573.84 亿元，年均复合增长率为 9.16%。根据中国证券业协会的数据，截至 2017 年 12 月 31 日，公司资产管理业务以份额口径计的资产管理规模行业排名第七。另外，公司基金管理业务具有稳健的投资风格并为客户带来良好的投资回报。

　　做大做强

　　中信建投A股上市补充净资本后，补充净资本将进一步做大做强。在市场分析人士看来，这预示着中国证券行业强者恒强的时代已经到来，新一轮证券行业并购整合潮也即将发生。

　　中信建投在最新的招股说明书中透露：“市场时机成熟时可考虑择机并购证券相关机构及资产，加快扩展业务规模，扩大市场占有率。”

　　可以看到，随着独角兽CDR的倒计时，国内券商投行将再次迎来分化格局，CDR大块头项目将向龙头券商集中，正所谓强者恒强。

　　值得注意的是，根据公司发展目标，中信建投募资计划重点使用方向将包括但不限于几大方面，其中第一项就是在投资银行方面，充实投行团队，加强投行业务能力建设，在传统投行业务外开拓新的投行业务品种；投入发展新三板做市业务、交易业务、直投业务等。

　　在财富管理上，中信建投表示，要加快C型营业部建设步伐，调整和优化网点布局，扩大网点覆盖面；完善互联网业务平台，优化在线交易和服务系统；积极拓展股票质押式回购、融资融券、约定购回和收益互换等资本中介业务，满足客户日益增长的投资及融资需求；升级客户管理系统。

　　同时，适度扩大FICC和股票及衍生品的投资规模，增强机构交易服务和做市能力；完善主经纪商服务平台，升级交易及风险管理系统；进一步完善资产管理产品体系，提高资产组合管理能力；提高投资管理业务回报率；增加对基金、期货和直投子公司投资，提高其盈利能力；积极培育另类投资业务等创新业务，发展新的盈利点。

　　此外，进一步拓展境外投资，发展交易业务和资产管理业务，增强公司的跨境业务能力和国际竞争力，打造国际化投行品牌，提升海外资产和收入的占比。

责任编辑：关海丰