五月衰基金血泪之三:民生加银增强债垫底 玩栽股票

五月衰基金血泪之三:民生加银增强债垫底 玩栽股票
2018年06月04日 07:06 中国经济网

  中国经济网北京6月4日讯 (记者 康博 李荣)进入到2018年,债券市场频频“爆雷”给人留下了深刻的印象,与那些手持兑付危机的债基相比,持仓债券稳定的民生加银增强收益债券A(690002)单位净值在五月份下跌了2.52%却似乎有点出人意料。从其一季度披露的重仓股票与债券来看,这只债基并没有“栽”在债券上,却反而“栽”在了股票上,不过,这似乎与民生加银权益类产品的整体投研能力欠佳十分吻合。

  民生加银增强收益债券 “栽”在股票上

  今年来,债券市场频频曝出兑付危机的消息不仅让“踩雷”债基业绩受损,也让所有债基持有者的心情变得惴惴不安。不过,对于民生加银增强收益债券A的持有人来说,在债券方面应该还是可以放心的,到目前为止,该基金披露的最新持债都比较稳定。但让人意外的是,尽管如此,该基金还是排在五月份债券跌幅榜第三十名,单月净值下跌了2.52%。而且截止今年一季度,该基金的资产管理规模达到了13.21亿元,在跌幅榜前三十名中规模最大,尽管如此,还是距离2016年三季度高峰时的26.34亿元,缩水了超过一半。

  根据中国经济网记者了解,该基金在2018年一季度披露的前五大债券并无重大事件发生,且3只在交易所可查询到的债券走势在五月份里也都较为稳定,没有出现大幅下跌的情况。

  而从一季报中也可以看出,其持债总规模占到了该基金资产的84.11%,但在“一季度该基金根据市场变化不断调整大类资产配置结构,债券保持中短久期策略,维持一定的杠杆水平。增加部分可转债投资。”的表述中也显示出了债券持仓无大碍的情况。

  但即便逃出了债市的“雷区”,该基金还是“栽”在了股票上面。从其一季度公布的前十大重仓股看,在中国动力新华保险捷成股份航天长峰中直股份华泰证券银河电子中信证券航天动力长城汽车10只股票中,五月份股价下跌的达到了8只。其中捷成股份、中直股份、银河电子的跌幅都超过了10%。

  这和其一季报中提到的“权益品种持仓以估值有比较优势且基本面边际改善的个股为主。”似乎有点不符。从2017年各季度的前十大重仓股来看,其持股并没有出现大幅频繁更换,表明持股较为稳定,但也正是这种“稳定”让其在近3月、近6月、今年来、近1年、近2年、近3年的业绩全为不佳。

  其基金禁寄过来杨林耘,从2015年6月1日管理该基金至今,3年来的任职回报却是-13.39%。杨林耘在2008年-2013年里曾任东方基金基金经理,中国外贸信托高级投资经理、部门副总经理,泰康人寿投资部高级投资经理,武汉融利期货首席交易员、研究部副经理。自2013年10月加盟民生加银基金管理有限公司,现担任总经理助理兼固定收益部总监、投资决策委员会委员、公募投资决策委员会委员。

  在杨林耘目前管理的6只基金中,大幅跑赢同类均值水平的产品并不多,仅有民生信用双利债券A/C,但该债基在今年前五个月的收益水平同样是下跌了2.44%,而且多数重仓股票和民生加银增强收益相同。

  不过从持有人结构看,民生加银增强收益债券的机构投资者占比却一直超过九成,不知面对如此业绩,机构投资者有何想法。

  民生加银权益类产品表现欠佳 年内四成混基亏损

  其实,民生加银在权益类产品上的短板早已不是新鲜事了。截至目前,该公司的管理规模为1294.14亿元,但其中的货币基金就占到了572.10亿元,也就是说,其涉及到权益类投资的仅有一半多点。

  在2017年价值股行情火爆的时候,民生加银旗下的唯一1只普通股票型基金,民生加银优选的全年收益仅有24.88%,排名199只同类产品的第61位。而在混合型基金中,业绩最好的民生加银内需增长的收益仅有30.16%,排名2096只同类产品的第115位,稍逊一筹的民生加银稳健成长,则排到了225位。

  在民生加银共计17只有可比数据的混合型基金中,排名2017年业绩前四分之一的产品数量仅有7只。而在今年前五个月,民生加银旗下19只有可比数据的混合型基金,则有9只业绩都为负,亏损最多的民生加银研究精选,业绩为-8.85%。

  即使是公司的副总经理(分管投研);并任董事、总经理、党委委员、投资决策委员会主席、公募投资决策委员会主席的吴剑飞管理的两只权益类产品,截至今年5月31日,也仅获得了1.85%、4.72%的业绩增幅,但相对来说,在今年的A股市场中也已经显得非常难得了。

  民生加银基金管理有限公司于2008年11月3日成立,由中国民生银行股份有限公司(China Minsheng Banking Corp., Ltd.) 、加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)和三峡财务有限责任公司共同发起设立,持股比例分别为60%、30%和10%。

责任编辑:陈靖

债券 混合型基金

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