江海证券深陷股权质押漩涡 要求奥瑞德偿还15亿融资

　　罗辑

　　哈投股份（600864.SH）发布公告称，公司全资子公司江海证券有限公司（以下简称“江海证券”）作为仲裁申请人，要求奥瑞德（600666.SH）实际控制人左洪波、褚淑霞夫妇等个人和企业偿还此前双方展开的股票质押式回购交易相关资金。

　　根据披露，涉案金额包含融资本金15.81亿元及相应的利息、违约金及实现债权费用等，在融资本金中，江海证券出资2.53亿元。

　　哈投股份表示本次仲裁案件对公司本期或期后利润的影响暂无法确定。目前，哈尔滨仲裁委员会已经受理申请人的仲裁申请，该案正在审理中。

　　奥瑞德风险连爆

　　上述涉及15.81亿元的仲裁案件，还得追溯到2017年的3月。

　　彼时，江海证券代表“江海证券浩瀚3 号集合资产管理计划”与上市公司奥瑞德的实际控制人左洪波签订了《江海证券有限公司股票质押式回购交易业务客户协议》。约定双方开展股票质押式回购交易，左洪波以其所持有的股票奥瑞德质押向江海证券融入资金。

　　其中，2017年3月28日，江海证券与左洪波约定将左洪波持有的5142.93万股奥瑞德股票（后因发生送股，质押股数变更为8228.688万股）进行质押，交易成交金额10亿元（其中江海证券出资1.6亿元），这意味着每股质押价格在19.44元上下。随后，双方再度约定将左洪波持有的2907.07万股奥瑞德股票（后因发生送股，质押股数变更为4651.312万股）进行质押，成交金额5.81亿元余，每股价格约为19.98元。回顾彼时的奥瑞德股价，其长时间在每股29元~27元间横盘，相对其质押价格，质押率在6.5折左右。“2017年股权质押业务质押率不高，主板五六折左右，中小创则更低，约为四折。”一位券商业内人士回顾2017年的“行情”时提及。

　　通过两次质押，左洪波融得资金15.81亿元。这笔金额相对较高的融资本金中，江海证券出资2.53亿元。

　　根据上述协议，该两笔质押均为1年期，其到期日分别是2018年3月27日和4月11日。但从哈投股份发布的公告来看，经江海证券催告，左洪波仍未能依约履行偿付本息及违约金的义务。

　　从奥瑞德股价走势来看，在获得15.81亿元的融资后不久，奥瑞德便因推进重组而停牌，彼时股价报收27.84元/股。一年以后，2018年4月28日，奥瑞德发布终止重大资产重组的公告，决定终止关于合肥瑞成100%股权的重大资产重组。而和上述终止重组的公告同时发布的还有净利润大幅下滑的年报。2017年年报数据显示，2017年奥瑞德实现营业收入11.9亿元，同比减少19.52%，净利润5505万元，同比大幅减少88.17%。

　　2018年5月4日，奥瑞德复牌后，股价旋即8个跌停，其后，虽然在第九个交易日打开跌停，仍未止住杀跌的进程。截止到5月21日，奥瑞德报收6.23元/股（因涉送转，前复权股价为9.97元/股），较停牌前价格，几近逼近三折。

　　而在上述连续下跌中，左洪波在江海证券所进行的质押，几乎大部分踩爆平仓线。

　　彼时，作为风险措施，江海证券与褚淑霞、左昕、大庆奥瑞德创新研究院有限公司、大庆映奥科技有限公司、河南瑞弘源科技有限公司、通宝（湖北）产业投资壹号基金（有限合伙）分别签署了《保证合同》，约定为左洪波提供连带责任保证。

　　但上述多方亦未履行其担保义务。在此背景下，江海证券据此向仲裁委申请了仲裁，要求上述多方尽快偿还高达15.81亿元的融资本金及相应的利息、违约金及实现债权费用等。

　　根据《中国经营报》记者梳理，左洪波夫妇质押比例极高。截至2018年5月10日，左洪波共持有奥瑞德股份23322万股，占总股本的19.00%，累计质押22880万股，占其所持股份的98.10%。褚淑霞共持有奥瑞德15748万股，占总股本的12.83%；累计质押本公司股份15115万股，占其所持股份的95.98%。在如此高比例质押下，其涉及的融资机构共4家，除江海证券外，云南国际信托、东兴证券、湖北省中经贸易公司以及一位自然人均为左洪波夫妇提供过质押融资服务。其中，云南国际信托、东兴证券和一笔褚淑霞在江海证券处的质押尚未到期。

　　同时，因为上述多笔质押业务纠纷，左洪波夫妇持股被执行司法轮候冻结，也因这一司法冻结，上述触及平仓线的质押股票在诉讼相关事项办理完毕前暂不会被强制平仓过户。

　　“对于券商和资金方而言，追回资金比获得股权更重要。”一位市场人士提及。

　　江海证券压力犹存

　　2017年江海证券自营、资管、信用业务方面营收均有提升，考虑到2017年重组和IPO市场环境变化较大，其投行略有下降，但整体营收仍较2016年有小幅增长。2017年实现营收13.54亿元，归属母公司股东的净利润2.9亿元。

　　这一向好的局面，会否因为上述仲裁而带来不利影响？虽然在公告中，哈投股份提出无法确定该案件的影响，但考虑到左洪波融资本金中江海证券涉及2.53亿元，这对于2017年营业收入13.54亿元、净利润2.9亿元的江海证券而言，金额并不算小。对此，一位接近江海证券的人士提及，“公司已经积极通过司法渠道控制损失，降低不利影响。目前案件尚在审理中，无法预判。”

　　就在2018年，江海证券出现多项人事调整，其中因江海证券原董事长孙名扬达到退休年龄，该职位由哈投股份现董事长赵洪波继任。而工商登记信息中，公司董监高变动中出现大范围调整。其中新上任的董事分别由哈投股份董事张宪军、哈投股份董事会秘书、副总经理张名佳担任。新上任的独立董事有董惠江、王春宇、唐蕾，新上任的监事则由张宇、李湘滨、哈投股份副总经理贾淑莉担任。可以看到，在上述变动中，哈投股份下派的高管已经进入江海证券。不过，“也不排除存在工商变更滞后人事调整的情况。”业内人士称。

　　对于江海证券这一证券资产，哈投股份方面怀有较高期待。针对2017年江海证券的业务情况，哈投股份方面提及，“由于公司给江海证券增资发生在2016年10月，江海证券的资本优势在2017年尚未充分体现，未来还有很大发展空间。”

责任编辑：李锋