银河领先债券型证券投资基金2018年第1季度报告

　　2018年3月31日

　　基金管理人：银河基金管理有限公司

　　基金托管人：兴业银行股份有限公司

　　报告送出日期：2018年4月23日

　　§1 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年04月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。　　

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。　　

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自2018年01月01日起至03月31日止。

　　§2 基金产品概况

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　　§3 主要财务指标和基金净值表现

　　3.1 主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　3.2 基金净值表现

　　3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　　3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　　3.3 其他指标

　　注：无。

　　§4 管理人报告

　　4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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　　注：1、上表中韩晶的任职日期为基金合同生效之日，蒋磊的任职日期为公司做出决定之日。

　　2、证券从业年限按其从事证券相关行业的从业经历累计年限计算。

　　4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着“诚实信用、勤奋律己、创新图强”的原则管理和运用基金资产，在合法合规的前提下谋求基金资产的保值和增值，努力实现基金份额持有人的利益，无损害基金份额持有人利益的行为，基金投资范围、投资比例及投资组合符合有关法规及基金合同的规定。

　　随业务的发展和规模的扩大，本基金管理人将继续秉承"诚信稳健、勤奋律己、创新图强"的理念，严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等法律法规的规定，进一步加强风险管理和完善内部控制体系，为基金份额持有人谋求长期稳定的回报。

　　4.3 公平交易专项说明

　　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　　本报告期内，公司旗下管理的所有投资组合严格执行相关法律法规及公司制度，在授权管理、研究分析、投资决策、交易执行、行为监控等方面对公平交易制度予以落实，确保公平对待不同投资组合。同时，公司针对不同投资组合的整体收益率差异以及分投资类别（股票、债券）的收益率差异进行了分析。

　　针对同向交易部分，本报告期内，公司对旗下管理的所有投资组合（完全复制的指数基金除外），连续四个季度期间内、不同时间窗下（日内、3日内、5日内）公开竞价交易的证券进行了价差分析，并针对溢价金额、占优比情况及显著性检验结果进行了梳理和分析，未发现重大异常情况。

　　针对反向交易部分，公司对旗下不同投资组合临近日的反向交易（包括股票和债券）的交易时间、交易价格进行了梳理和分析，未发现重大异常情况。本报告期内，不存在所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边成交量超过该证券当日成交量的5%的情况（完全复制的指数基金除外）。

　　对于以公司名义进行的一级市场申购等交易，各投资组合经理均严格按照制度规定，事前确定好申购价格和数量，按照价格优先、比例分配的原则对获配额度进行分配。

　　4.3.2 异常交易行为的专项说明

　　本报告期内，未发现本基金与其它投资组合之间有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

　　4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

　　整体而言，相比于季初，各期限债券季末到期收益率走低，其中，10年期国开债到期收益率回落22BP，1年期国开债到期收益率回落54BP。而收益率曲线则快速走陡，过去3个月，10年-1年期限利差由39BP扩大至72BP，走阔33BP。

　　虽然债券整体走强，但如果分久期看，不同品种债券本季度走势却出现分化，短久期品种更多地跟随银行同业存单走势，在银行顺利跨年存单发行利率迅速走低后，其也相应走低；而中长期限债券则在1月继续冲高，在央行释放流动性后才出现快速回落。

　　本季度债券之所以出现修复走势行情，主要有以下几个原因：

　　资金面超预期的边际宽松是本轮反弹最直接的推手。央行从1月16日开启CRA，叠加定向降准，向市场释放一共2.4万亿资金，帮助各机构应对因春节提现而减少的流动性，平稳渡过春节；节后到3月底，央行通过公开市场净投放流动性5175亿。另一方面，因为对通道业务的整肃，委托、信托贷款出现收缩，社会融资增速放缓，这也一定程度上降低市场对资金的需求。

　　1，2月是数据真空期，年初市场担心的通胀并没有出现。虽然2月CPI和核心CPI分别冲高到2.9和2.5，但低于市场预期，且扣除冰冻对蔬菜价格的影响后，市场预期CPI大概率在3月再次回到2.5左右水平，这在一定程度上缓解市场对通胀的担忧。加上近期商品库存高企和煤炭、钢铁价格走低，以及近期中美贸易摩擦对出口的不利影响，经济下行的论调重新激活债券市场，推动长端利率下行。

　　去年11月资管新规征求意见稿出台后，债券利率尤其是长端债利率回调明显，今年年初市场对资管新规对债券市场杀伤力的担忧不减。但随着外部贸易摩擦风险增大的背景下，预期监管政策会加强统筹协调，把握好节奏和力度，市场前期对监管的悲观预期有所修复。

　　信用债方面，收益率跟随利率债下行，但幅度不及利率债，各期限信用利差被动走高。

　　转债市场发行进度有所放缓，年初，随着银行股的强势表现，银行转债集中发行，融资金额有所提升；随后因市场的大幅回调，个别转债相继出现上市首日破发的局面，但转债市场并不缺乏投资机会，一些基本面较好的转债上市之后仍然表现出持续的强势。季末随“贸易战”影响，转债出现了整体的回调。

　　一季度自2月份开始，银河领先开始逐渐提升杠杆水平，并同时逐渐拉长久期。

　　4.5 报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为1.283元；本报告期基金份额净值增长率为1.50%，业绩比较基准收益率为1.13%。

　　4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

　　无。

　　§5 投资组合报告

　　5.1 报告期末基金资产组合情况

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　　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

　　注：本基金本报告期末未持有股票。

　　5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

　　注：本基金本报告期末未持有港股通股票。

　　5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

　　注：本基金本报告期末未持有股票。

　　5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

　　■

　　5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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　　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

　　注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

　　注：本基金本报告期末未持有贵金属。

　　5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

　　注：本基金本报告期末未持有权证。

　　5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

　　5.9.1 本期国债期货投资政策

　　本基金未投资国债期货。

　　5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

　　注：本基金未投资国债期货。

　　5.9.3 本期国债期货投资评价

　　本基金未投资国债期货。

　　5.10 投资组合报告附注

　　5.10.1

　　本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

　　5.10.2

　　本报告期末本基金未持有股票。

　　5.10.3 其他资产构成

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　　5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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　　5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　注：本基金本报告期末未持有股票。

　　5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

　　无。

　　§6 开放式基金份额变动

　　单位：份

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　　§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　　7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

　　注：本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。

　　7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

　　注：本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。

　　§8 影响投资者决策的其他重要信息

　　8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

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　　8.2 影响投资者决策的其他重要信息

　　无。

　　§9 备查文件目录

　　9.1 备查文件目录

　　1、中国证监会批准设立银河领先债券型证券投资基金的文件

　　2、《银河领先债券型证券投资基金基金合同》

　　3、《银河领先债券型证券投资基金托管协议》

　　4、中国证监会批准设立银河基金管理有限公司的文件

　　5、银河领先债券型证券投资基金财务报表及报表附注

　　6、报告期内在指定报刊上披露的各项公告

　　9.2 存放地点

　　中国(上海)自由贸易试验区世纪大道1568号15层

　　9.3 查阅方式

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人银河基金管理有限公司。

　　咨询电话：(021)38568888 /400-820-0860

　　公司网址：http://www.galaxyasset.com

　　银河基金管理有限公司

　　2018年4月23日