海外热钱火速撤离 经济型酒店坐困愁城

　　眼看着起高楼，眼看着宴宾客，眼看着楼塌了。中国经济型酒店的故事，正如戏文般高潮迭起又匪夷所思。

　　继如家快捷(HMIN.Nasdaq)第四季度净亏损1520万元后，业内有消息称，汉庭酒店集团的融资计划被雪藏，七天连锁也因为资金链绷紧而放缓了开店速度。

　　这些消息听来多少有些反讽的意味，因为就在2007年7月到9月的短短三个月间，还曾有2.3亿美元流向这个行业。现在，海外热钱似乎正在以同样的速度抽离。

　　对于一个被风险投资迅速吹胀的行业来说，风险投资的出走，或许预示着黄金时代一去不回了。或许，比这还要糟。

　　进攻不利，坚守！

　　2007年7月，汉庭酒店集团宣布获得鼎晖创投、IDG-Accel中国成长基金、成为基金、北极光创投和保银资本五家著名投资机构的8500万美元海外融资，创下服务业首轮融资最高纪录。但据知情人士透露，这8500万美元中的一笔上千万美元的投资，本应在今年2月到账，但是投资机构却扣住了这笔钱。“这给扩张中急需资本的汉庭带来不小的麻烦。”与此同时，汉庭融资业务的负责人也离职而去。

　　针对这个传闻，汉庭酒店集团首席执行官张拓在3月19日接受了记者的采访。他表示，去年7月签订的8500万美元融资协议，是与投资方约定分数次注入汉庭，目前最后一笔融资未能到账，但他拒绝透露这笔钱的具体数目。

　　香港一家基金的分析师认为，风险投资方为了保证自身的财务安全，往往会将资金在一定期限内分几笔注入，同时另行约定，一旦出现企业盈利状况达不到事前约定等问题，将停止资金注入。

　　张拓对这个问题的回应是：“汉庭拿到的这8500万美元融资为股权融资，并没有太多的附属限制。资金未能到账应属于付款周期方面出现的问题。”

　　在业内传闻中，遇到同样麻烦的还有七天连锁酒店。有消息称，七天内部宣布暂缓投资新店的速度，同时加强内部管理体系。

　　“一听到这个消息，我的直觉是七天资金链出现困难了。”一位业内人士回忆。创立于2005年的七天连锁酒店一直是“规模即效益”的忠实履行者，短短两年时间里开出了上百家直营店。其CEO郑南雁表示：“过去的两年里，我们以每年400%的速度增长，这是经济型酒店从未出现的增长速度。”2007年中国经济型酒店调查报告中，七天成为增长最快的经济型酒店品牌。

　　七天扩张资本来源于两次融资。2006年11月，七天获得美国历史最为悠久的私人股权基金之一华平投资的1000万美元股权融资。2007年9月4日，华平基金、美林集团和德意志银行联手以股权加债权的形式向七天投资9500万美元。

　　分析人士提醒记者注意：“七天为了追求扩张速度而在第二轮融资中选择了债权融资方式，等于是向机构借钱来发展。这种大幅提高融资成本的做法或许会抵消企业的利润率。而且债权融资会附加苛刻的条件限制，一旦企业利润率不足也有可能被取消融资。”

　　郑南雁表示，酒店业是投资堆出来的行业，现在的资本市场环境还是有影响的。后续资金如果有问题就要减速，这是节奏控制的问题。