未来几年高通胀考验政策智慧 (5)

　　如果加息不是好办法，抑制通胀也不能大量采用行政手段，因为通胀将会是一个长期现象，如果暂时使用了行政手段而通胀率还是降不下来，行政手段就可能被长期化，从而干扰市场信号，使中国市场化的改革进程发生倒退。

　　第三，前面的分析说明，在四个长期通胀因素中，有3个是外部原因，因此如果到了通胀率已经比较严重，比如已经超过10%，开始对经济增长产生明显负面影响的时候，政府还是有必要采取压制通胀率继续提升的措施，重点就是如何割断外部传导通道。最好的方法应当是在进口环节采取减税和财政补贴措施，2007年中国关税和在进口环节征收的消费税、增值税合计共约7500亿元，约占当年进口总值的10%，这个比重已经不低，可以通过对这个比重的调节，以及对部分重要进口资源提供财政补贴来影响和控制国内物价水平。当然对减免进口税收和提供财政补贴的进口产品，就必须严格限制乃至禁止这些产品的出口。在进口环节干预物价水平还有一个好处，就是避免了对国内个别产品的价格干预，有利于保护国内市场机制的运行。

　　第四，反通胀的重点应从抑制平均物价上涨水平，转移到重点保护中、低收入阶层上面。相应地，宏观调控工具的使用，也应从以利率政策为主转向财政补贴政策为主。

　　如果通胀率会在长期内维持较高水平，保持经济增长和增加居民收入就是最好的反通胀措施，但是在收入分配差距不断拉大的背景下，不同收入水平的人对通胀率的感觉显然不同，承受能力更不同，如果动用国家财政资源压低平均物价水平，表面上看是保护了全体居民，实际上在国家财政资源有限的条件下，对中低收入人口的有效保护率就会降低。所以通胀率在10%以下水平的时候，国家就不应对总体物价水平进行过多干预，而应把重点放到对中低收入人口的保护方面。

　　保护的办法，一个是对低收入人口加大转移支付力度，例如提高最低社会保障线，增加离退休职工的工资，以及对低收入人口提供物价补贴等，另一个就是提高个人所得税的征收线，这主要是针对中等收入人口的保护而言，例如像一些人所建议的，从目前的1600元提高到5000元。

　　把繁荣中国股市作为中期内为反通胀筹措财政资金的主要渠道

　　以上对反通胀长期措施的分析说明，除了在通胀特别严重时期应该在进口环节也采取抑制通胀的措施，在一般情况下，应主要通过财政的转移支付功能，对中低收入人口实行补贴和减税，这就需要国家财政体制进行根本性改革，即从目前以流转税为主体的税收体制，向发达国家以所得税，特别是个人所得税为主的体制靠近。但是这个改革会涉及中国的许多深层次问题，不可能在短期内就建成和完善，而正如前面所分析的情况，在未来3年中国的通胀形势会更加严峻，需要财政立即拿出大笔钱来。比如根据有关方面在年初测算，今年仅按5%的物价上涨率考虑，每个城镇居民平均每月受到的物价损失就有50元，但是以目前的物价上涨势头观察，全年的CPI水平可能会在8%以上，那么每个城镇居民受到的月均物价损失就会是80元。如果在目前的4亿城市人口中有30%需要政府给予物价补贴，补贴总额就要上千亿元，再考虑对部分农村低收入人口也给予物价补贴，恐怕就得在2000亿元以上。如果再考虑到提高个人所得税征收线所造成的减税，以及在可能的情况下必须对进口环节实施减税和补贴，政府为反通胀所拿出的财政资金就可能高达4、5千亿元，就可能超出了政府在中期内的财政负担能力。

　　政府的财政资源除了依赖经济增长所增加的税收，庞大的国有资产也是一笔巨额财富，例如根据国资委的数据，到2006年末，仅重点国有企业的资产就高达16万亿元，如果能够拿出十分之一来在股市变现，已经够政府5年左右的反通胀支出，但前提是政府必须创造出保持股市持续繁荣的条件，所以中国股市的繁荣与中国政府在中期内的反通胀政策能否成功，就有了内在的因果联系。

　　如何在新背景下采取正确的反通胀策略，是当前宏观调控的新课题，还需要深入探讨，以上我所提出的反通胀政策设想很可能不对或不全对，但只要站到了通胀是由于长期因素造成的这个出发点上，就不会南辕北辙，就能最终找到正确的道路。