基金救市为何收效甚微

　　今年以来，股市不断暴跌使投资者损失惨重，要求政府出手救市的呼声也不断出现。面对市场的特殊情况，监管部门的态度已经有所改变，重新推出了已经停顿多时的股票型基金，至今已有18家。

　　尽管证监会有关负责人否认这是救市措施，强调股票型基金的推出是“成熟一家，审批一家”，但市场依然将其视为政府部门呼应市场吁求的具体行动。但从实际的效果来看，这一措施的效果却不是很理想，一方面，市场依然处于急剧的下跌之中；另一方面，这些基金的销售一改以往的门庭若市，受到了市场普遍的冷遇。

　　股票型基金通常被视为资本市场中重要的机构投资力量。去年“5·30事件”后，监管部门正是以放行股票型基金来安抚市场，提振人气的，而在去年下半年监管部门高调调控市场的时候，也是以停发股票型基金来作为有力手段的。

　　但是今天，当监管部门重新祭起股票型基金这个法宝时，它却为何失灵了呢？道理并不复杂，因为基金本不可能承担起救市的职能。像去年“5·30事件”后的“基金救市”，是因为当时的市场暴跌虽然可怕，但市场本身已具有止跌回稳要求，新推出的基金给了市场一种明确信号，它才能够起到“四两拨千斤”的积极作用。

　　时至今日，国内市场的基本面貌已经大变，经过无休止的连续打压，目前的市场已经变得人心涣散，特别是大量资金的退出，使我们这个资金推动型的市场失去了行情上升的能量。

　　基金作为一种集合理财工具，不过是把分散于投资者手中“单打独斗”的资金集中起来，形成“大兵团作战”的资金优势，更有利于推高股价，从而赚得比资金分散时更多的利益。但其优势也仅在于此，在牛市中，投资者依靠自我力量赢钱时，基金当然能够随势赢钱；但在熊市中，当单个投资者输得惨不忍睹时，基金同样也会面临失败。

　　据最新一期《瞭望东方周刊》报道，上海的基金经理已经出现了“零工资”的情况，可见对资本市场过度实施的政策调控不仅使散户深受其害，一直受政策庇护的基金也已危若累卵。

　　虽然我国的基金业在近几年有了很大的发展，但其实还很稚嫩，长期以来经常被作为一种政策工具使用，这固然可以使其得到政策庇护上的利益，但从根本上说却是不利于其成熟发展的。而期望用发行股票型基金来救市的做法也未免有点一厢情愿。即使这些基金能够成功募集，它们在目前的市道中能够发挥的作用也是有限的，作为一个成熟的基金，它在建仓时必须考虑到市场的时机，如果听命于“窗口指导”而无视市场现实，那么它很可能会面临惨败的命运，到头来还是会给盲目相信它的持有人带来惨重损失。

　　目前，我国资本市场正处于发展的关键时期，监管部门如何看待这个市场，是否应该采取必要措施改变目前的低迷市况，已经成为广大投资者关注的焦点所在。事实已经证明，仅仅靠放开基金发行，在目前的市场上已经不足以重塑市场信心，需要有关部门拿出更切合市场需求的积极措施。

　　周俊生(财经评论员)

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