美国信贷危机冲击有多大

　　连建明

　　由美国次级债问题冲击美国股市，并进而影响全球主要股市的暴跌，已经有两周时间。尽管很多市场人士认为，该问题对金融市场的影响有限，但美国股市并没有摆脱下跌的噩梦，上周五道琼斯指数又下跌了2.09%，引发昨天亚太股市暴跌。

　　现在大家担心，这场风暴究竟会有多大冲击？

　　美股暴跌拖累全球

　　这场危机的源头在美国，直接导致最敏感的股市剧烈波动。上周初，道琼斯指数暴跌，周中出现强烈反弹，很多市场人士均认为次级债的影响是局部的，不会波及整个金融市场。但是，美国股市似乎没有受到很大的提振，上周五美国股市再次暴跌，道琼斯指数收于13182.15点，下跌281.18点，跌幅为2.09%。

　　美国股市上周几乎以最低位收盘，并引发欧洲三大股市全面下滑，伦敦股市、法兰克福股市、巴黎股市跌幅均超过1%。同时，上周末，

　　这种影响免不了要传导到亚太股市。昨天，香港恒生指数下跌601点，跌幅超过2%，日本东京股市下跌0.3%，韩国股市下跌1.15%。

　　信贷危机冲击扩大

　　所谓次级房贷，指的是银行针对信用记录较差的客户发放的住房贷款。在房市火爆的时候，银行可以借此获得高额利息收入而不必担心风险；但如果房市低迷，利率上升，就可能出现一些客户违约而不再支付贷款，造成坏账。早在今年2、3月，美国次级房贷市场危机就初现端倪，如美国第二大次级抵押贷款企业——新世纪金融公司，因现金流断裂,正式向美国联邦破产法院提出破产保护申请。

　　过去几个月内，次级房贷市场更加恶化，一些购买了次级债的对冲基金遭到巨大损失，如美国第五大投行贝尔斯登公司，近两个月来旗下两只投资次级抵押贷款

　　截至目前,美国已有30余家次级抵押贷款公司停业,次级债危局也波及那些持有次级抵押贷款的资产公司,甚至有人认为，这场信贷危机最高损失可达5000亿美元。

　　冲击离中国有多远？

　　至于美国市场这场危机会不会蔓延并影响沪深股市，中国大多数学者、机构均不太担心，大多数基金公司认为沪深股市不会受到美国股市下跌的影响。

　　从历史上看，沪深股市和美国股市的联动性不是很强，但常常表现为滞后影响，比如，美国股市从上世纪90年代中期就狂炒网络股，沪深股市直到1999年和2000年才大肆炒作网络股，而此时，美国股市已经开始回落，沪深股市直到2001年7月才下跌。

　　昨天，沪深股市继续高开高走，上证指数收于4628.11点，涨幅为1.48%，再创历史新高，深证成指同样以16542.82点的历史新高报收。但有市场人士担心，如果美国股市的危机持续下去，也会对沪深股市产生一定影响。 本报记者 连建明

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