广东商学院金融学系 林文俏教授

　　据《经济参考报》报道，本月14日记者电话采访了“千点论”提出者，中金公司董事总经理许小年先生，许先生回答：现在不便谈股市，到1000点再谈不迟。看来，许先生是坚信股市要跌到1000点的。许先生的坚信自然有他的理由，因为目前实际上800多只股票已跌到1999年初1000点左右的价格，靠的是新股价格支撑指数才维持1300多点。

　　假如股市真的跌到1000点，不知许小年先生该如何对方方面面谈股市。

　　中石化是中金公司承销的，去年发行，发行价4.22元，1月18日收盘价3.20元。如果股市跌到1000点，按与指数同比例跌幅，中石化要跌到2.26元，按4.22元认购中石化的股民每股将亏损1.96元，认购中石化3亿股的社保基金将亏损5.88亿元。那时，作为中石化的承销商的老总，不知许小年先生该如何对中石化的认购者尤其是社保基金谈股市？

　　去年股市收盘1645点，比前年收盘的2072点跌去427点，股市融资比前年剧减491亿元，每跌一点，融资减少了1.15亿元，如果股市今年跌到1000点，按去年的减少比例，股市融资将再比去年剧减数百亿元。那时，不知许小年先生该如何对因无法从股市融资而导致生产困难的企业谈股市？

　　随着股市暴跌，目前日成交额已剧减到数十亿元，众多券商陷入困境。如果股市再跌到1000点，日成交额将进一步剧减。人们不会忘记1994年股市低迷时代证券营业部股民比下单小姐人数还少的情景，到时一部分券商难逃破产。那时，不知许小年先生该如何对券商谈股市？

　　在出口形势严峻的情况下，为确保7%的经济增长，激活消费以扩大内需是我国政府今年的重要任务。我国股民达数千万之众，股市的财富效应已被实践证明是激活消费的重要因素，去年下半年物价指数逐月走低，9—12月出现3个月负增长，与股民股市帐户财富大缩水有关，如果股市今年再跌到1000点，股民股市财富将再缩水数千亿元，对消费将产生严重的紧缩作用，直接影响到今年经济增长目标的实现。那时，不知许小年先生该如何对政府谈股市？

　　还有国家税收，股市里的退休、下岗职工，各种靠股市生存的咨询、中介机构，以及编发笔者文章的证券编辑等，他们有的会因1000点股市低迷而税收锐减，有的会因跌到1000点严重亏损而陷入生活困境，有的会因1000点股市萧条而失去职业。那时，不知许小年先生又该如何对他们谈股市？

　　从泡沫数量考虑，1000点当然完美，如果为实现这种完美，需要从国家到民众付出巨大经济代价，这种完美对中华民族又有什么存在价值？

　　张卫星：中国股票市场非流通股的全流通解决方案

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