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□天一证券研究所 张冬云
在近期上证指数(资讯 行情 论坛)再度向下回调至1300点一带“政策底”区域运行的情况下，两市蓝筹股再度出现异动：钢铁股走势自12月9日至今的行情中持续活跃，以凌钢股份(资讯 行情 论坛)、武钢股份(资讯 行情 论坛)、本钢板材等为典型代表的钢铁股股价短期累计涨幅皆十分可观；在周三相对弱势行情中，两市石化板块也开始呈现全面活跃迹象，
如上海石化(资讯 行情 论坛)盘中一度触摸涨停板，齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)等个股短线表现也堪称不俗。除此之外，上海机场、南方航空(资讯 行情 论坛)以及汽车板块等其它一批蓝筹品种，在近期弱势行情中也表现出良好抗跌性，且一有“风吹草动”，便大有“揭竿而起”之势。
我们认为，在近几个交易日科技股再度普跌、市场人气空前涣散的情况下，特别是千三“政策底”再度面临失守风险之际，作为市场中流砥柱的蓝筹股出现显著异动，不能简单地看作是盘中主力资金的护盘行为。随着近期市场运行环境的不断变化，蓝筹品种逐渐趋活的特征有其深层次含义，着实值得投资者关注。
第一，华夏上证50(资讯 行情 论坛)ETF等创新产品的陆续推出，有望进一步提升蓝筹股的相对投资价值。备受市场瞩目的中国内地首只ETF———华夏上证50ETF已于11月29日开始发售，投资者不仅可以用现金申购ETF基金份额，同时还可以用上证50指数的成分股组合证券直接申购ETF基金份额，该创新产品的推出无疑会增强上证50指数成分股的流动性和吸引力，从而进一步提升两市蓝筹股的相对投资价值。此外，12月14日上海交易所发布上证180(资讯 行情 论坛)指数样本股第5次调整及上证50指数样本股第2次调整的通知，以及我国首只LOF———南方积极配置基金将于12月20日正式在深交所上市交易等消息的公布，也在一定程度上对蓝筹股走势逐渐活跃产生了积极刺激作用。
第二，在经历了长时间的持续调整行情之后，蓝筹股已再度成为最具相对投资价值品种之一。众所周知，钢铁股、石化股、航空运输、电力与煤炭能源股等蓝筹品种自今年第一季度见顶至今，两市蓝筹股回调行情的时间跨度已长达近3个季度，其中绝大部分蓝筹股股价累计回调幅度都非常深，因此，无论从调整时间跨度还是累计调整幅度看，蓝筹股的回调行情都已经非常充分，继续向下回调的风险已非常小，而相对投资价值则已再次逐渐显现。
第三，新股发行上市即将重新“开闸”的消息披露，有望成为蓝筹股再次走强的契机。新股发行询价制度将于明年起开始正式实施，这意味着新股发行价格的确定也将实现市场化，新股在一级市场上的发行价格与二级市场交易价格逐步接轨将是大势所趋。显然，此次新股发行制度的改革对于低市盈率股票无疑是利好，特别是有助于刺激市盈率已接近甚至低于国际成熟市场的蓝筹品种再度走强。
此外，数只权重大盘指标股短线拒绝进一步回调的市场表现，增强了市场投资者介入和持有蓝筹股的信心。盘面显示，尽管近期大盘走势持续向淡，沪指盘中屡次逼近甚至一度下穿1300点一带的“政策底”，但长江电力(资讯 行情 论坛)、中国石化与宝钢股份(资讯 行情 论坛)等超级权重大盘指标股却发出了止跌回稳信号，走势明显抗跌甚至逆势飘红。这批“风向标”品种的提前止跌，无疑会增强投资者买入蓝筹股的信心。另外，近期科技股出现短期普跌行情，也在一定程度上促使部分场内资金流陆续向蓝筹股。
综合分析而言，蓝筹股在短期行情中的逐渐活跃，很可能是该板块联动走强并出现阶段性投资机会前的预演，特别是石化、钢铁及煤炭能源等未来年度行业景气度继续看好的蓝筹品种，后市值得积极关注；而对于汽车等未来发展前景依然面临较大变数的个股，则应持谨慎乐观态度，不排除反弹行情结束之后面临再度探底的风险。
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