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□陈元地/文
江河日下，一片狼藉。2004年的股市，就这样离我们而去。
辛苦了一年，哪个行业哪个人不屈指盘点一下收成？或多或寡，一般总是欢笑与慰藉胜于失望与哀愁。惟独股市例外，惟独绝大多数投资者例外——除了一把心酸泪，似乎别
无所有。
付出的是心血，缩水的是资产。人们有太多的理由埋怨政策的反复，归咎调控的突然，痛骂市场的无情。但仅有这些，显然是不够的。走过2004悲戚的熊市，太值得总结和反思。无论收获的是经验还是教训，都是一笔无形的财富。
正是基于这样的初衷，我们将目光锁定在领跑2004年的基金经理身上。2004年，市场(以上证指数(资讯 行情 论坛)为例)下跌15.4%，进入我们视野的10大基金经理，兵来将挡，水来土掩，其所统领的基金净值年增长率均有不俗表现，高者达17%以上，低者也接近7%。
我们知道，单以净值论英雄，并不全面。但正如“发展是硬道理”一样，跻身股市，替人理财，肩负着众多百姓殷殷的期待，赚钱当然是第一要务。同样的市场环境，为什么这些基金走在了第一方阵？面对《证券市场周刊》，10大基金经理敞开心扉，历数得意的手笔，咀嚼失误的遗憾，展望刚刚上路的2005。
对于新的一年，基金经理们普遍表示值得期待：“2003年时大家看好2004年的行情，结果并不如意。2005年也不一定会像眼下多数人预测的那么悲观。”这是一种看法；“即使再往下，空间有限而机会大增。”这是另一种表述；还有更积极的判断，“未来几年的市场大底将在2005年铸就。”
中国证券市场的投资者结构已经悄然生变，机构化倾向愈来愈显著。置身其间，中小投资者若想谋生存求发展，必须重新认识和理解市场，必须认真观察和研判机构的动向。据本刊数据室统计，尽管2004年中小投资者普遍“九赔一赚”，但55只具可比性的开放式基金中，净值增长的达到35只；54只封闭式基金中，净值增长的也有12只；而且，开放式基金和封闭式基金全部跑赢大盘。
由此，我们相信，优秀基金经理们排兵布阵的心得体会，不管对于尚处跟跑阵容的机构投资者，还是对于生活在机构博弈时代的所有其他投资人，都会有所启迪和裨益。
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