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2005年开市的第一天，深沪两市大幅跳空低开，创下了1999年6月以来的大盘新低。基金重仓的石化和汽车板块在消息影响下全线暴挫，影响了前期保持平稳的大盘股的走势。有市场人士认为，除了国内基金因应对赎回压力而不得不减持股票而套现外，新的抛压还可能来自QFII的A股做空盘。
基金经理平静面对暴跌
新年的第一个交易日出现基金重仓股的暴跌，无疑令这些市场主力再次成为焦点。不过几家接受采访的基金公司未对昨日基金重仓股的暴跌做出解释。接受采访的大成基金的基金经理王加英则对昨日的市场表现坦然相对。他认为经过前期的缓跌之后，昨日基金重仓股的暴跌引起市场的较大反响，主要是与新年开始第一天有关。但如果从一段时间以来钢铁、汽车等板块的表现看，就可以看出这些基金重仓股已经处于下降通道中。而在消息面影响下，石化股昨日出现暴跌，实际上体现了市场从缓跌到急跌。在恐慌性抛售之下，石化和汽车板块的暴跌在情理之中。昨日的暴跌，实际上将缓跌风险集中释放，应该是正常跌势的一种延伸。
昨日引发石化股暴跌的主要因素，是成品油出厂价格的下调。据国信证券的李文辉分析，由于成品油价下调和原油价格的上涨，导致石化行业利润被挤缩。据分析，昨日重挫的齐鲁石化(资讯 行情 论坛)在上下游价格变动影响下，将增加10亿元成本，业绩可能受到0.2元的负面影响。他特别提出，如果考虑到中国石化(资讯 行情 论坛)的收购战略，齐鲁石化的预期业绩可能并不令人乐观。这也影响了该股近期的走势。
QFII做空疑云再现
由石化和汽车股暴跌引发的大盘指数创下新低，除了市场人士认同的汽车价格战可能再次打起而影响业绩，以及石化产品基本面变化外，QFII是否存在做空行为，也被再次提起。实际上，前不久市场曾经对QFII做空A股市场的可能和前景做过讨论。而在外围市场走好的背景下，A股市场在权重股的暴跌拖累下跳空低走，QFII做空的疑云在市场人士心中再次升起。国泰君安的谢润峰分析认为，不能排除QFII做空A股的可能性。
据分析，目前QFII的30多亿美元的投资额度，入场资金100亿元人民币，多数集中在基金重仓的股票方面。如果境外投资者选择做空A股，那么他们会从QFII处借入股票抛出，在股票下跌低位买进，牟取差价。据分析，以目前国内基金前所未有的高仓位，开放式基金超过62%，封闭式基金超过65%，手中可资运用的现金已经不多。在较大抛单涌出的时候，可能不会有哪家基金还有信心马上接货。
基金大赎回传闻声起
尽管度过了2004年关，但基金从12月开始的赎回传闻似乎并未消解。昨日排名跌幅榜的个股多以基金重仓为主。如果剔除正常的调仓行为，那么基金选在新年第一天抛出股票，可能也反映了赎回压力的增加。
据了解，从2004年中开始的调整，令坚守长期持股取得收益的基金痛苦不堪。而顺应市场调整，在波动中寻求净值增长最大化的基金则表现突出。据介绍，在应对净值排名时，多数底子薄的基金时不时要面对客户的赎回压力。从2004年基金发行的第二波热潮和结果可以看出，投资者对基金的热情也在消退。而增量资金无法及时跟进，令场内的基金在操作中捉襟见肘。在2004年后期形成的这种非良性循环，已经威胁到基金的投资操作。
不过，经历了昨日的暴跌后，无论基金经理还是券商的分析师，均认为市场短期再次出现类似暴跌一幕的可能性很小。相反，在一轮急挫后，市场可能短期企稳，并出现短线反弹。但从长期趋势分析，接受采访的基金经理认为如果股市的根本问题不解决，仅凭有关方面表态护市，不利于股市的长期向好。股市定位的彻底转变，将决定行情的根本性方向。
王轲真
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