然后是看这个企业的发展规划。看它的成长性，募集资金的用途。比如它的未来的成长性从哪来，是从新的产品的研发还是现有销售区域的扩张，是从一个地区性的企业变成一个全国性的企业，然后还要判断它的增长和利润的平衡，和现金流的平衡。它的股东结构，人力资源，管理能够是不是能够支持这个增长，上下游在发展的过程中是不是有瓶颈，然后它这个增长是需要多少资本投入来实现，这个资本又从哪来，融资缺口是多少。募集资金的用途是什么，然后就是看这个团队和执行力。中国农业企业有一些现阶段让基金比较困惑的地方，它确实是比较缺乏职业化的管理团队，夫妻店居多，所以在这种情况下可能更加考验我们后期的增值服务能力。

　　第二大的方面，是合规性的判断。因为我们这些基金都是以上市退出，所以对企业能否上市有一个合规性的判断，首先是从法律方面看它的历史严格是否清晰，公司治理，然后是财务，因为农业企业税务成本非常低，所以我们主要是看它的资产和利益的真实性，这个也是困惑我们的，也是农业企业缺乏一个财务系统，比如我们去年下半年投资了一家企业，增长行情也非常高，老板交流也很不错，但是那家企业09年就聘请会计师进入做财务规范系统的建立，但是一直到2011年企业老板还在用大量的个人银行卡，几十张个人银行卡处理企业的支出和收入，基本上属于收入很难确定，这种情况下我们后来就不得不退出了这家企业，因为实在是没办法去确定他的收入和成本。

　　另外像资产和利润的真实性。然后是企业运营方面的一些问题。比如所有这些判断中间，可能最重要的是对人的判断，就是人要靠谱。如果人靠谱的话，那他基本上不会做离谱的事情，如果只是判断事情靠谱，但是无法判断人是不是靠谱，我们还需要检验，因为人不靠谱，事情最终也不会靠谱。

　　刚才是一些经验的总结，就是用一个总结性的语言来说是，我们需要一个企业有良好的过往和信誉，一个简单的商业判断，对商业价值的判断，和退出渠道的判断，有没有可能上市，或者说有没有其他并购的机会。

　　我们的投资步骤大体上跟其他基金是一样，首先是在初步接触有一个初步接触意向，我们会向企业提供问题单，根据企业对问题单的回复我们会对企业做一个外围的调查，就比如向政府、竞争对手做一个外围调查，外围调查差不多以后我们可能会跟企业有一个签一个投资协商框架，然后在企业同意以后我们再聘请第三方会计师对企业进行内部调查，内部调查之后我们内部会走一个审批的程序，就是大家在对投资者各项条款、价格、主席席位达成一致意见之后，我们内部会有一个审批。我们不控股，也不参与日常经营管理，然后要求的就是一个良好的公司治理，要求一个信息透明，适当的及时的信息披露，然后少数补全合理的权益，普遍接受的条款。然后依托我们的股东背景，中信背景北京市农业投资公司和建设银行为企业提供进一步金融服务。

　　我们现在为止已经成功投资8个项目，总投资金额6亿人民币以上，其中有从事奶牛繁育的，有排名第二的棉花企业，有洋企直属大型农机企业，有源头生产的龙头企业，还有专业从事饲料加工的龙头企业，还有全国最大的排前三位的磷矿。

　　我们和被投资企业的合作，实际上是我们帮助被投资企业有一个股东价值的提升，首先是股权结构的优化，能为企业提供综合性的金融服务、产业链上下游的整合和推动上市的进程。

　　下面，我想跟企业家交流一下企业应该怎么选择基金。

　　对企业来说，基金既不是品牌越大越好，也不是它愿意给的钱越多越好，也不是你融的资越多越好，而是应该根据你自身发展阶段和实际情况来选择真正理解你，能够跟你有一个非常好的交流的这种基金。因为基金的话有三种，有我们说的风险投资叫VC，也有专做并购的行业整合的基金叫并购基金，并购基金现在在国内可能还不常见，但是以后可能会成为一个趋势，然后像通常的这种所说的财务投资人PE，也是现在大多数，就是通过上市来退出的，PE是在中间的。基金它不同的定位，实际上它有不同的资金来源，有不同的价值创造的方式，也对应了它能够承受的不同的风险水平，也要求这个基金有不同的资源和能力。VC实际上要求的是想象力和前瞻性，VC可能投资最多的是在那种高科技公司，他们在估值方面可能有一些特别的东西，就是对企业的成长性，对技术含量要求比较高；而重组着重的是管理能力，要求基金团队本身对行业有一个非常深入的了解，知道在什么地方去找那些最顶尖的专家，怎么来重组这些公司，知道对这个产业整个价值链每个点有深入的研究；PE投资着重的是常识，看企业管理报表、财务报表，判断企业的现金流，对人的判断对事情的判断，是一个常识。

　　所以，企业选择基金并不是说我这轮融资越多越好，或者是我的融资价格越多越好，或者是听基金去吹我能搞定会里的谁，我能帮你拿到什么项目，不是那样的，那些都是表面的东西，最重要的还是企业家和基金之间双方有一个深入的了解和交流，他真正懂得你要什么，他能够帮助你实现你的价值，能够发现你的价值。

　　然后这个是我们公司的一个联系方式，我们在北京潮阳区的嘉惠国际中心，下面这个是我的邮箱，各位企业家朋友如果有合适的项目需要融资可以发邮件给我。谢谢。

　　张天佐：

　　谢谢马总对他们机构的一个介绍。

　　因为私募股权投资在中国的兴起时间并不长，也就三五年的功夫，可能我们在座的企业家、我们的父母官们可能也多多少少接触到这类的投资机构和投资人。但是我个人感觉，目前我们的PE、VC投资他们有心态来讲相对比较浮躁，因为农业和食品行业相对来说不是一个获取暴利的行业，但它非常的稳定和持久性非常强。那么在你的项目篮子里面做恰当的配置，也是非常好的一个选择。其实在这里，我是想跟辽宁省政府我们这边合作一两年来，听闻政府也在和相关的基金在谈，说能不能成立一个辽宁省的农业产业化基金起来，在政府的支持下，和我们PE、VC机构的协同下，能成立一支专门的投资于辽宁农业产业化的基金起来，我觉得这个构想倒是挺好，下来会交给他们农委、金融办他们再去研究和讨论。我觉得这样能够对农业的产业优势，对辽宁省的农业产业优势进行很好的研究，然后以产业集群的概念来对辽宁的股权新的投资会做得比较好一些。

　　大家知道，在中国的农业和食品行业里面还有一支非常重要的力量，就是跨国企业。跨国企业在中国的农业和食品领域里面，其实也发挥着很多的作用，比如说我们提出来的引进来、走出去，实际上引进来就是要引进我们一些跨国企业他们的经验和他们对农业产业发展的一些经验，他们怎么样能够把农业这条产业链梳理开来，进行从贸易到加工，到市场销售这一块。

　　当然，跨国公司到中国来也看重了中国的巨大市场，今天到会的也有很多跨国的产业投资人，来自世界500强的将近20家企业，那么我想请我们的英联饲料的崔成崔总来介绍什么呢，想请他来介绍一下就是国际企业在中国他们的运营状况。因为他们在各个省区都有投资，另外一个他们是如何发现中国市场的机会的。我想这个经验的分享，能给我们在座的企业、企业家有所启迪。

　　英联集团就是ABF，它是英国最大的农产品和食品集团，它下面有一个英联集团下面的农业农产品食品部门，也是一家长达一百年以上的跨国企业。欢迎崔总来和我们分享他的经验。

　　崔成：

　　尊敬的各位政府领导，尊敬的企业界和金融界的同仁和朋友们，大家好！

　　我是来自英联农业集团的崔成，很荣幸今天受到艾格农业黄总的要求，在这里跟大家做一些分享和汇报。黄总给我出的这个题目，主要是说介绍一下我们公司在中国的一些情况，另外谈一下作为一个国际的农业企业，对于在中国下来的发展和投资机会的一些思路。当然这是一个很大的题目，我会尽量的提供一些我们的看法，但是这也是一家之言，抛砖引玉。

　　首先，英联集团是一家欧洲最大的五家食品公司之一，有一百多年的历史，在伦敦的股票交易所上市，它每年的年销售收入大概是一千亿人民币左右。我们英联农业是它其中的业务板块之一，进入中国已经大约二十多年的历史，我们在中国的主要业务是动物饲料，在中国经过二十多年的发展初步建立了以猪料、反刍料、蛋鸡料，具有一定规模的国内业务。目前来说，我们在国内业务发展还是态势非常良好，当然这也是得益于我们国内经济的增长和我们农业和食品业的发展。

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