金价续强因多头回流 相对估值偏低预示上行前景乐观

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　　周二（12月26日）金价走强，并冲返1280美元之上，因美债收益率普遍下跌，且圣诞节期间市场十分平静，美元亦呈现小幅盘整走势。现货黄金报1280.73美元/盎司，涨0.52%。

　　FirstLine汇市策略首席执行官Jason Leinwand表示，市场将在本周保持平静，但投资者已逐渐展开对于2018年的布局，

　　据标普GSCI整体回报指数（追踪24种大宗商品）与标普500股指价格相关性统计显示，大宗商品目前的估值水平徘徊于历史低点附近，这也意味着黄金等资产于2018年或有较大的上涨空间。

　　Hackett Financial Advisors总裁Shawn Hackett表示，统计结果可能预示了，大宗商品于2018起将开启一段大牛市。2008年，通过这一指标显示股市处于绝对低估的状态。而如今，大宗商品绝佳的买入机会出现了。

图：目前大宗商品股指偏低

　　经济数据方面，美国10月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率为6.38%，好于预期的6.25%及前值6.16%。美国楼市数据表现良好，说明美国经济动能仍然强劲。但数据公布后，美元及美债收益率未因此走强。

　　标普和道琼斯指数委员会主席David Blitzer表示，美国房价价格上涨的根本原因是低利率、低失业率和持续的经济增长。但随着美联储于2018年进一步收紧货币政策，房贷成本将因此升高。此外，薪资水平目前仍上涨缓慢，且物价水平潜在上行倾向，均可能使得美国人的购房意愿下降，并转向租房。

　　而一些分析师也表示，黄金市场将对任何可能加剧的通胀上行风险保持警惕，因上周通过的税改立法可能会带来通胀风险。在这种情况下，做多作为对冲通胀风险工具的黄金有望获取正收益，并引发金价更高的波动率。

　　同时，仓位数据显示，上周以来，对于黄金的做多头寸出现增加。据美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，对冲基金和基金经理的黄金净多头头寸增加至113800手，上升6700手，从上周的20周低点上涨了3%。

　　技术分析方面，Kitco高级技术分析师Jim Wyckoff在一份报告中认为，近期的图表显示，黄金价格看涨，多头的下一个技术目标为1300美元整数关口。下方的主要支撑则位于近12个月低点1238.3美元附近。

　图：12月26日金价走势

责任编辑：张瑶