围绕美元的宏观因素有三类：政治、经济和避险情绪。
政治上，特朗普对美元的利空作用持续到了2018年2月16，距离其上任时间2017年1月20日差不多一年时间，市场似乎已经消化了他一系列“令人震惊”的改革举措：从减税到移民问题，从退出国际协议到贸易摩擦。特朗普未来的时间更多的是深化执行这些改革举措，市场所受到的“刺激”也会越来越小。
经济上，美联储一直在加息，美国通货膨胀率也很争气的维持在2%以上，失业率还在不断降低。从任何角度来看，美国经济都一片大好。只是在特朗普刚刚担任总统的时间里，市场的关注点“突然的”离开了经济领域，出现了短暂“非理性”的状态。
避险需求，说到底还是政治问题，只不过更加深入。特朗普贸易摩擦属于对外政策，并且是“损人利己”的对外政策。虽然其它国家政府明确表态“反对贸易摩擦”“对等制裁”，但民众层面依旧充满恐惧心理。尤其在“经济困难”国家接连爆发危机之后，比如委内瑞拉、阿根廷、土耳其和伊朗。有意思的是，美元虽然会受益于避险情绪高涨而上涨，但黄金似乎并没有在这段时间内出现靓丽表现。想要搞懂其中的原因，需要对黄金的避险倾向有所了解。
黄金以美元标价，只有美元的贬值才会导致黄金的上涨，而黄金自身的供需层面影响力微乎其微，主要是因为黄金一年的产出与当世存量之间差距过大。而美元的贬值需要政治或者经济层面出现严重问题，或者是经济指标下滑，或者是过于激烈的政治改革举措。当下的状况是，美国经济顺风顺水，而外围国家经济接连爆雷，尤其以欧元区和英国关于脱欧问题飘忽不定的状态。这个时候，美元会受益于避险情绪，而黄金会因为美元的升值而不断下跌。
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