为何讨论黄金底部实际并没有意义？

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　　来源：黄金头条　　

　　黄金价格在近段时间一直呈“自由落体”状态，并且多次未能建立短期底部。每当触底看起来即将出现的时候，美元的走强又刺激了黄金的新一轮抛售潮。

　　分析师Clif Droke指出，由于强大的经济因素不利于黄金的中期前景，黄金任何短期的反弹都可能只是暂时的。

　　黄金走势一直受到美元走强的压力，尽管这两日略有反弹，但也仅仅是略高于年内低点。

　　与此同时，美元指数则在近几个月里维持在年内高点附近，且保持在50日均线上方。正如之前提到，如果美元指数突破95.50，则金价可能在短期内出现大幅下挫。

　　从历史上看，黄金受益于两个因素。首先是对未知的恐惧，更具体地说，是对地缘政治或金融混乱的对冲。这就是黄金在2001年至2011年期间需求非常旺盛的原因，因为当时美国和全球经济经历了动荡的10年。

　　在经历了股市崩盘、9/11事件和中东战争之后，投资者对本世纪初至中期全球经济前景感到担忧和不确定。这几年黄金价格的上涨趋势可以看作是投资者集体恐惧的反映。

　　投资者购买黄金的另一个原因是担心通货膨胀。为此，买入黄金通常是为了抵御购买力的丧失。然而，正如Scott Grannis所说，近几年来，这种担忧正在逐渐消失。在信贷危机之后，数年无休止的量化宽松（QE）并没有带来通货膨胀，  相反，通胀仍然低迷。

　　另外，相对于往往受益于经济增长的资产（股票、现金、甚至房地产．．．．．．），黄金表现不佳。

　　下图显示了iShares美国房地产ETF （IYR）与金价的比率不断上升，意味着与IYR相比，黄金表现较为逊色。同样，在金价和标普500或者美元指数进行比较时，也是这样的情况。不可否认的是，中长期投资者应该避开黄金，而选择其他资产。

　　此外，只要美元指数（DXY）保持上升趋势，黄金出现的任何空头回补都可能是短暂的。美元的强势反映了美国经济的改善以及外国投资者对美国金融资产的强劲需求。这都导致黄金被边缘化，并可能在未来几个月继续压低金价。

　　从近期来看，iShares Gold Trust （IAU）在本周早些时候创下年度新低后仍然处于不稳定状态。IAU仍未试图反弹至重要的15日均线之上，因此目前空头仍掌控市场。在这种情况下，黄金ETF的任何反弹尝试都是建立在美元大幅回调的基础上。

责任编辑：吴化章