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交易公司ANG Traders指出，黄金通常和四大市场具有很强的相关性：美债、美元、美元/日元以及通胀预期（TIP）。
通常而言，黄金与美元、美元/日元和利率成负相关性，而与通胀预期（以TIP衡量）成正相关。在今年早些时候，黄金与利率和通胀的相关性发生了逆转，而与美元、美元/日元的相关性仍然存在。
5月份，黄金曾恢复了和这四个市场的正常相关性，然而，现在情况又发生了变化。
美元继续和黄金保持着正常的负相关性，如果美元指数突破95关口，或者在走高之前形成倒头肩形态，那么黄金将继续承受压力。
然而，值得关注的是，黄金和长期利率之间的关系再次转为正相关性，虽然最终还是回归负相关性。当前可能出现两种情况来达到这样的可能，一是黄金随着长期利率的持续下降而走高；二是黄金随着利率下降而继续下跌。ANG Traders认为利率具有上行倾向，所以后一种情况更可能发生。
与美元一样，美元/日元也继续保持着和黄金之间的负相关性。从技术面来看，美元/日元处于超买状态，尽管它可能在一段时间内保持高位，但也可能支持金价反弹。
黄金和通胀预期之间的相关性则再度转为“不正常”状态。这和2016年下半年的情况有些类似，当时在黄金和（TIP）的相关性转为负面之后，金价下跌了15%。到目前为止，金价已经下跌了8%，随着这两者之间的关系转为负相关性，金价可能跌得更低。
从技术上来讲，黄金处于超卖水平，这可能推高当前的金价，而在继续下行走势之前，金价可能的反弹可能远远超过1270美元水平。
综上所述，黄金与利率、通胀之间的关系出现了异常。不过，随着黄金恢复下行趋势，ANG Traders预计正常的相关性将会回归。
责任编辑：张瑶
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