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意大利政治危机导致股票等风险资产遭到新一轮抛售，投资者涌向美债与日元寻求避险，但黄金价格仅小幅走高，仍徘徊于1300美元关口附近。
ABCBullion首席经济学家JordanEliseo将金价走势归因于美元走强以及黄金市场多头仓位在近期发生逆转。
Eliseo说，人们通常认为避险需求会支撑金价，尤其是在股市受到冲击的时候，这次却并没有。目前而言，对欧元的担忧重燃，以及随之而来的美元走强的影响力更大。自4月以来黄金投机性多头头寸持续减少亦令金价承压。
“话虽如此，1300美元附近多空双方争夺依旧激烈，未来几周市场似乎会决定方向。如果真正的‘避险’事件发生，我们可能会看到黄金与美元齐涨。”
DailyFX高级策略师IlyaSpivak指出，事实上黄金本身并非避险港，而是对投资者投向其他资产——最明显的是美债——的一种反映。美债需求上升推低债券收益率，这使得像黄金这样的非生息资产相对更具吸引力。
Spivak称，另一方面，由于自身的流动性吸引力，美元本身就是一种避险资产。随着市场抛弃风险资产，将其换成为流动性最高的货币，因为这类货币可以消化大规模资本流动而不产生太大的波动。债券收益率下跌与美元走强这两股力量相互抵消，令黄金动弹不得。
CMCMarkets首席策略师MichaelMcCarthy说，黄金市场的价格行为仍令人不解，这暗示贵金属可能丧失了一些投资光芒。
AxiTrader的GregMcKenna也同意这种看法，他认为近期黄金失去了它在投资组合中的避险作用。自2016年英国脱欧公投以来，“避险”事件对金价的影响力日益减小。有意思的是，比特币似乎在这些天的避险环境下表现良好。
综上，分析师认为，黄金在近期避险情绪升温的背景下缺乏亮眼表现，主要是因为受到美债收益率下跌与美元走强两股反向力量的影响，黄金的避险魅力较之以往可能有所减弱。
来源：图表家
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