《理财周刊》:股改寻宝备选股(2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年07月09日 15:51 《理财周刊》 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
武钢股份(600005)红利率有望超过10% 武钢股份过去两年的迅速成长是有目共睹的。2004年中的资产重组显然卓有成效,整体上市后的武钢股份逐渐显示出规模效应,2004年的净利润较前一年翻了5倍之多,每股收益翻了2倍,每股经营性现金流也将近翻番。这种扩张绝非钢产数量上的简单扩大,我们可以看到其2004年的毛利率为23.19%,相较于前一年的15.26%增长超过了50%。说明武钢在高利润
走入发展快车道的武钢股份光是今年一季度的每股收益就达到了0.1980元,已经是2004全年的一半。与2004年集团资产只有7个月纳入上市公司相比,2005年集团资产将全年发挥效益,预估可相应增加钢材产量270万吨左右。再加上硅钢投产之后新增的产能,将成为新的利润增长点。虽然铁矿石等原材料价格上涨有负面影响,但钢铁价格的同步上调应该可以抵消这些不利因素。因而连武钢自己也难掩乐观情绪,公司4月发布的公告宣称,2005年上半年的净利润可望比去年同期增长300%以上。按照300%的增幅计算,今年中期可实现每股收益0.36元,接近去年全年的水平。虽然说业绩环比有所下滑,但全年实现每股0.60元以上问题并不大。也就是说,今年的业绩至少会比去年增长50%。 这一切相比较于近来3.4元左右的股价,5~6倍的市盈率而言,已经显示出武钢本身所具有的绝对投资价值。这样一个大型的钢铁企业,每股净资产2.4元左右,惊人的发展速度,3.4元的股价怎么看都算得上是低位了。尤其是这样低的股价,股改后的成本还将进一步摊低,其投资价值可见一斑。 目前的第一大股东武汉钢铁(集团)公司是武钢唯一的非流通股股东,手中握有594200万股,占总股本的75.81%,也是绝对大股东。如果按照10送2.2的标准(参照宝钢方案)支付对价,大股东只需要支付4.17亿股给流通股股东,占到非流通股的7%,按照每股净资产2.22元计算,非流通股股东总共支付9.25亿元对价,流通的账面净收益为22.23亿元。同时大股东持股依旧高于70%,不影响股权结构。如果按照目前3.4元的股价计算,流通股股东拿到对价后成本可摊薄为2.79元,十分逼近每股净资产2.22元,按今年每股收益0.60元计算,市盈率只有4.7倍。2004年公司每股分红为0.25元,2005年预计分红至少会达到0.30元的水平。这就是说,按照现在的价格买入武钢股份,实施股改后,红利率将超过10%,这样的投资前景非常值得关注。
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