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范翔宇 中行上海分行
自去年银行推出第一只固定收益人民币理财产品后，短短半年内这一新兴业务吸引了数百亿个人储蓄。
但从3月起，这种投资产品出现了收益率的下调，固定收益向预期收益的概念转变，乃
至新产品暂缓发售。这引起了各种猜测。人民币理财走向何方？
据中行上海理财专家分析，人民币理财市场的逆转，其实是银行在国家宏观调控下的正常市场行为，对于普通投资者，也应该从理性的角度看待这一转变。
“通过产品发售，商业银行在募得理财资金之后，将其集中投入债券市场与货币市场，银行通过投资央行票据、短期债券、债券回购等传统业务来获得收益，再将其中的一部分转分配给理财产品的投资者。这就是人民币理财产品的运作模式。”中行理财专家解释道：“在这一模式中，银行依靠债券市场及货币市场进行投资，势必会受到央行利率调整的影响。”
3月17日，央行将商业银行超额准备金利率从1.62%下调到了0.99%。这使商业银行在央行存款收益减少，一部分超额准备金也可能从央行分流到债券市场和货币市场中去，从而使债券等其他衍生产品的收益率明显降低，人民币理财产品的获利空间由此而压缩，各家银行暂缓新品发售也就可想而知了。
今后决定人民币理财产品发展的主要因素是央行的货币政策和相关监管政策的走向。短期货币市场投资回报不高，各家商业银行续推新品的日程都将可能延后。另外，银行人民币理财产品与货币市场基金本质上并无太大区别，却要受到不同的监管与限制，这显然是存在着矛盾的。同时，大量推广人民币理财产品，必将对央行的法定存款利率产生影响，这一点也将产生一定的争议。
鉴于此，人民币理财产品短期内沉寂的可能性较大，而其后市发展也将视国家的货币政策及金融机构的改革进程而定。
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