银监会三道令 人民币理财产品风光不再

　　银监会今年2月的“三道令”，加上3月17日央行下调超额存款准备金率，致使人民币理财产品在短短的半年时间内，从“河东”走到了“河西”。近日，四大国有银行和各家商业银行纷纷暂停人民币理财发行计划，此消息引起市场一片哗然。

　　□经济视点报记者 宋家祥

　　受人民币理财产品高收益的吸引，郑州市民周先生在去年12月份购买了1万元的人民币理财产品。4月8日，他的3万元定期存款到期，想将其换成一年期的人民币理财产品。但跑了几家银行都说，上期已经卖完，下期还没推出。

　　炙手可热的人民币理财突然出现“冷场”。

　　人民币理财全线暂停

　　用“冰火两重天”来形容人民币理财产品面世半年来的遭遇一点也不为过。

　　去年9月份，光大银行率先推出“阳光理财”人民币理财计划后，招商、兴业、中信实业等股份制商业银行纷纷跟进。人民币理财产品的收益率也水涨船高，一年期产品收益从最初的2.88%一度达到3.17%甚至更高。由于其收益高且不用缴纳利息税，所以一经出现便迅速受到消费者的热捧。

　　今年2月份，四大国有银行终于也按捺不住。中国银行、建设银行、工商银行几乎在同一天推出了自己的人民币理财产品，其销售同样是热火朝天。从2004年9月到12月，短短3个月时间，人民币理财业务就达到了300亿元的规模。

　　但最近几天，郑州的投资市场上基本看不到人民币理财产品的身影。首家推出人民币理财产品的光大银行，在上个月25日销售完最近一期人民币理财产品之后，一直没有新产品上市。该行相关负责人表示，光大将暂缓人民币理财产品的推出，新产品设计要观察市场情况而定，但没有具体时间表。

　　中国工商银行作为首家获批发行人民币理财产品的国有商业银行，自3月份推出首期“稳得利”人民币理财产品后，在很短的时间内便完成了8874万元的销售额度。但此后，工行一直没推出过下一期人民币理财产品。

　　与此同时，中信实业银行今年前三个月，连续推出三期人民币理财，其销售额达数亿元。但自3月下旬以来，悄然暂缓了这一产品的推出。兴业银行则于4月3日全部售完最近一期人民币理财产品，但新一期产品何时推出尚不能确定。

　　事实上，郑州各家银行从4月初以后，除了光大银行目前正在销售为期两个月的人民币理财产品外(预期收益率仅仅为1.5%)，其他银行基本没有发行过任何期限的人民币理财产品。各家银行最后一期产品的收益率也都有所回落，如一年期产品已回落至2.7%～2.9%。与定期存款相比，优势渐渐退去。

　　央行调控致使收益倒挂

　　人民币理财产品在河南上市后，一度出现过“储蓄搬家”的景象。被外界看作为“揽储”利器的人民币理财产品，实际上是银行间争夺优质客户的法宝。银行将资金运作的部分利润让给投资者，使其预期收益高出同期储蓄存款收益，甚至国债收益，以吸引其他商业银行的大额投资者，储备自己的优质客户。

　　“但是3月17日之后，整个货币市场的收益率都在下降，人民币理财市场收益率也跟着往下走。”招商银行郑州分行资金部一位人士分析说，“央行市场化的调控手段开始发挥作用了。银行将主要从各种金融服务方面增加自己的竞争力。”

　　3月17日，央行下调金融机构超额准备金利率的重要市场信息，被同时出台的房贷新政所淹没。这一天，人民银行将超额准备金率从1.62%下调到0.99%，下调幅度相当大。人民币理财产品在收益上的优势，渐渐地不复存在。人民币理财产品立刻被推到了一个极其尴尬的位置。

　　据了解，调整超额准备金率，直接影响到货币市场的利率，其中央行票据等恰恰是各家商业银行运作人民币理财产品的主要资金投向。央行下调超额准备金利率后，第一期发行的一年期央行票据利率为2.1972%。同时，这期央行票据的利率水平也将被作为是决定今后央行票据利率的关键性指标，而这一利率比同期银行存款利率2.25%还低。仅仅在不久前的2月份，这一利率水准还维持在3.2%以上。加上各项费用成本，根本无法运作，人民币理财产品将出现利率倒挂。

　　能否“东山再起”

　　那么，新的人民币理财产品暂停发售，已经发售的产品收益率是否也会跟着减少？消费者难免会有这种担心。

　　中信实业银行的一位电话服务人员表示，银行去年销售产品时，都与投资者签订了合同，合同中承诺的都是固定收益，这样即便货币市场利率产生变化，也不会影响到投资者的收益率。即便银行后来将“固定收益”转换成了“预期收益”，由于银行已经锁定了央行当时发行的央行票据，因此投资者的原收益也是有保障的。

　　有银行人士分析说，按照目前情况，人民币理财产品在短期的一年半年内重新推出的可能性非常小，就是从长期来看，前景也非常渺茫。

　　也有银行人士认为，以上看法过于悲观。“通过近期对市场形势的观察，市场走势还是向上的”。所以，人民币理财再度热销虽不可能，但是，机会还是会有的。

　　看来，人民币理财能否东山再起，也要看市场这只“无形的手”向哪个方向指了。

　　中国建设银行河南省分行一负责人对此也表示，目前还没有接到总行下发关于停发人民币理财产品的任何通知。他说，央行近期的一些相关政策对许多产品的收益肯定都会有所影响。但是，相比一年期定期存款，人民币理财产品还是具有一定吸引力的。只要政策可行，只要还有一定的利润空间，银行和投资者都不会拒绝这类产品的。

　　央行政策的出台，使各家商业银行遇到“无米之炊”。在这种情况下，商业银行持稳妥态度，暂停推出新产品应属理性之举。许多商业银行表示：一旦市场情况好转，收益率回升，还会推出新产品。