缺口回补大盘反弹暂告段落 期指间再度分化偏空IC

　　上周，A股先扬后抑，三周连阳，沪指一度站上了2900点上方，不过后半周由涨转跌，收报在2873点，周内最高涨至2915，深成指冲高回落，周五收报在9295点，最高上探至9514点后转为下跌，但持稳于9000点关口上方；创业板冲高回调，盘中一度涨至1645点，回补6·19跳空缺口后重返1600点下方，周五收报在1594点附近。期指方面，IC主力暂持稳于5000点关口上方，中期底部逐步抬高；IH和IF主力合约均出现了阶段性头肩底形态，且右肩回踩有待确认。目前市场资金面较为宽松，月底财政支出增多，增加了流动性，金融机构对央行提供流动性的需求下降。月初由于扰动因素少，市场资金面通常也比较宽松，加上近一两周到期的央行逆回购等并不多，央行公开市场操作继续停摆是大概率事件。

　　截止上周五，沪深两市开盘走低，全天再次全线下跌。上证综指进一步远离2900点关口，日线三连阴，创业板指数跌破1600点关口，两市成交大幅缩量。

　　资金面：

　　1）截至07月26日，上交所融资余额报5356.37亿元，较前一交易日增加12.8亿元；深交所融资余额报3521.52亿元，较前一交易日增加8.07亿元；两市合计8877.89亿元，较前一交易日增加20.87亿元。

　　2）本周央行未开展逆回购操作，但在周一意外开展5020亿元1年期MLF操作，按全口径计算本周净投放1320亿元。这是央行创设MLF以来，开展的规模最大的一次操作。此外，这是本月央行第2次开展MLF操作。7月13日央行开展1885亿元MLF操作，已将本月到期的MLF续作完毕。

　　本周（7月28日至-8月3日）央行公开市场将有2100亿逆回购到期，周一至周五分别到期1300亿、300亿、200亿、300亿、0亿。

　　从市场表现来看，沪综指反弹到2，900点之上还是有些后继乏力。此次国内转向更积极的财政政策，对市场有一定刺激，但政策主要是定向的结构性的措施，并不是“大水漫灌”，政策变化虽说对市场有刺激作用，但是效果有限，银行、建筑建材等受益板块上涨了两三天后，目前涨势有所停顿。

　　操作上，建议投资者控制仓位，仍采取波段操作。前期多单者，部分减持或平仓获利离场。三大期指仍处于筑底阶段，考虑到证监会发布退市制度意见带来的市场波动，稳健投资者采取空仓；激进投资者IC空单少量参与。（仅供参考，不构成对任何人的投资建议）

责任编辑：吴化章