地产数据实锤转好 美联储加息会怎样？

　　来源：对冲研投

　　文 | 黄健将 对冲研投策略研究中心 

　　盘面异动

　　焦炭1809涨2.39%，盘中创17年9月以来新高：截止6月14日收盘，焦炭1809涨2.39%，报收于2187.5，盘中最高2194.5，创17年9月以来新高。

　　锰硅809涨0.99%，盘中创16年12月以来新高：截止6月14日收盘，锰硅1809涨0.99%，报收于7944，盘中最高8044，创16年12月以来新高。

　　焦炭1809-1901价差升水创近5个月新高：截止6月14日收盘，焦炭1809-1901价差为升水80点，较上日走扩3点，创该价差升水近5个月新高。

　　热卷1810-螺纹钢1810价差升水自高位收缩逾百点：截止6月14日，热卷1810-螺纹钢1810价差为升水82点，较上日收缩22点，自5月30日以来该价差升水持续收缩，累计缩131点。

　　研客观点

　　中粮期货付斌：供需+资本驱动，棉价重心保持上移

　　据中粮期货分析师付斌6月14日的报告表示：6月12日的USDA报告，确认了中国等产地的灾害减产情况，棉花市场去库存的力度加强。其认为，棉价长期上涨的格局未变，驱动上进入“供需+资本”双轮驱动期，空间上从低位区间进入中位区间，“大幅双向波动中实现重心上移”会成为棉花市场的新常态。

　　1． 供需：灾害天气加强减产预期，去库存驱动棉花牛市延续 。未来两个月的预期偏差还是看天气，如果天气恶化导致产量大减，平衡表恢复到疯牛状态，就是行情节奏切换到疯牛的拐点，否则还是维持当下状态。预计CF1901长期波动区间抬升为（17000，20000）元/吨，行情的演化更多的是震荡上涨，如果短期拉升过快则容易产生急速回调。

　　2． 资金：资金汹涌放大基本面因素，波动率大增成为新常态。郑棉方面，从5月中旬累计涌入40多亿资金，郑棉沉淀资金从20亿左右上升到60亿左右，新增资金是原来的两倍，定价的话语权从产业供需转为“供需+资金”共同定价。

　　美盘的资金博弈仍然是基金多头逼仓ON CALL的故事。驱动上，中国新增100万吨滑准税进口配额、德州西部的干旱、强劲的美棉出口构成了主要的推动力。数量上，双方博弈依然激烈，体量还很大。截至6月1日，美棉未点价卖出合约161758张，处于历史高位；截至6月5日，基金净多127052张。综合全球供需和美盘资金情况，预计未来美棉波动区间（80，100）美分/磅。

　　海通宏观姜超团队点评18年6月美联储议息会议：年内还要两次加息，新兴市场谁更受伤

　　北京时间14日凌晨，美联储6月议息会议决议以8：0的投票结果获得通过，决定上调联邦基金目标利率区间至1.75%-2.0%。海通宏观姜超、梁中华、李金柳点评认为：

　　1．美联储6月再度加息，表态整体偏鹰，且预计2018年共加息4次，超过之前3次的预期。会后美国10年期国债利率小幅走高，美元指数上涨，美股收跌；

　　2．联储仍偏乐观，年内还有2次加息，期货市场数据显示，当前市场对2018年加息总次数的预测也由之前的3次调整为4次，年内再次加息时点或在9月，概率高达81%；

　　3．美国经济短期稳定，未来会逐步减速；

　　4．美元仍将偏强，冲击新兴市场；

　　5．不排除中国公开市场跟随加息，但长期中美利率趋于脱钩。

　　产业监测

　　Mysteel：64家样本钢厂进口矿平均可用天数30天，较上次统计降1天

　　本周Mysteel统计64家样本钢厂进口矿平均可用天数30天，较上次统计降1天；库存消费比为31.82，较上次统计降1；烧结矿中平均使用进口矿配比91.38%，环比上次调研增加1.43%，同比去年增加2.50%；钢厂不含税平均铁水成本2065元/吨，较上次增加37元/吨。烧结粉矿库存1985万吨，较上次调研减少1万吨，同比去年增加14.18%，烧结粉矿日耗62.41较上次增加1.89，同比去年减少14.6%。本次调研数据来看，成本方面，全国钢厂生产不含税铁水成本有较大幅度拉涨；库存方面，本周各区域钢厂补库较为平缓，库存波动较小；山东区域因上合峰会结束，钢厂目前逐步进入恢复阶段，因此日耗正缓慢恢复，预计达到满产还需要数日；唐山区域烧结限产仍未解除。（上期调研时间为20180530）

　　唐山停限产信息

　　唐山6月14日15时-17日12时启动污染天气应急减排措施，焦化出焦延长至36小时；轧钢停产；烧结机、竖炉停限50-100%，17日以后限产50%，使用脱硝设施免于停限产。

　　黑色库存数据：本周35城和132城钢铁社库环比大幅下降

　　据Mysteel库存数据，截至6月14日，35城螺纹477.72减26.51，线材132.01减11.99；132城螺719.81减34.31，线材234.91减13.10。（单位：万吨）

　　中国前5个月房地产开发投资增速回落0.1个百分点

　　据国家统计局：2018年1-5月份，全国房地产开发投资41420亿元，同比名义增长10.2%，增速比1-4月份回落0.1个百分点。其中，住宅投资29037亿元，增长14.2%，增速与1-4月份持平。住宅投资占房地产开发投资的比重为70.1%。

　　1-5月份，商品房销售面积56409万平方米，同比增长2.9%，增速比1-4月份提高1.6个百分点。其中，住宅销售面积增长2.3%，办公楼销售面积下降3.5%，商业营业用房销售面积增长5.8%。商品房销售额48778亿元，增长11.8%，增速提高2.8个百分点。其中，住宅销售额增长12.8%，办公楼销售额下降1.1%，商业营业用房销售额增长6.5%。

责任编辑：张瑶