秦志刚：燃料油期货上市条件已非常成熟

　　新浪财经讯 第十五届上海衍生品市场论坛于2018年5月29日、30日在上海举办。本届论坛由上海期货交易所与中国金融期货交易所联合主办，论坛以“改革新篇章，开放新里程——建设具有国际竞争力的中国特色期货市场”为主旨。新浪财经参与全程直播。

　　5月29日下午，中国船舶燃料有限公司副总经理秦志刚在“上衍能源论坛”上以“变革中的全球船供油市场与燃料油期货展望”为主题发表演讲。

中国船舶燃料有限公司副总经理 秦志刚

　　秦志刚指出，从中国的船油市场情况来看，存在的问题主要有几个方面，一个是采购和物流成本高；二是企业运营费用高；第三，由于受到出口以及税收政策的限制，国内还没有真正意义上的船油生产基地；第四，市场环境有待于进一步改善；第五，缺乏期货市场的配套和支持。

　　他进一步表示，燃料期货经过这些年的准备，无论从市场的培育、产品的设计、政策的突破等方面来看，条件已经非常成熟。他指出，燃料期货上市对于促进产业链实体经济发展非常有利。对于炼化生产企业来说，有利于突破加工和出口政策，激发炼厂生产的积极性；对于加工和贸易企业来说，有效规避过去在海外市场采购、在海外市场做期货带来的溢价的杠杆；对于行业来说，在家门口期货市场有更公开透明的价格，锁定燃油成本；此外，港行相关的很多企业延伸拓展产业链，这些都对于海洋强国战略的实施具有重要意义。

　　以下为文字实录：

　　大家下午好！讲了原油，现在讲燃料油故事，首先感谢主办方邀请，下面和大家一起交流一下船油市场的情况，我的题目是：变革中的全球船油市场与燃料期货市场展望。讲三个方面的内容，一是全球船油市场的现状，二是行业变革与中国的机遇，三是市场期待，保证燃料期货的上市。从全球船油市场情况来看，2017年全球船运油总量2.16亿吨，占到了交通能源十分之一，亚洲占需求43%，新加坡占全球需求的将近四分之三，从全球船油贸易流向来看，从美洲等流向亚洲地区，2016年船油贸易流量流向发生变化，去年新加坡一港独大，去年达到5062万吨，在中国最大交割港上海港去年只有261万吨，没有进入全球十大行列，一个是全球流动的市场，船东选择加入港口主要是依据燃油的价格、航线以及运价等因素，第二，是船油市场是全球各大石油公司都很重视市场，需求稳定，批量大。此外，船油行业全球竞争非常激烈的市场，行业普遍脱销，也是我们的痛点，船油是航运企业最大成本，占到了航运企业过去油价高达到70%运营成本，油价变化船东都十分关注。从全球船油市场定价情况来看，新加坡在国际燃油市场上占有十分重要的地位，新加坡燃油市场主要三个方面组成，一个是现货市场年交易规模大约在8000万-1亿左右，而是公开市场，三是新加坡主要市场OTC市场，年交易规模超过4亿吨。

　　从燃料价格和国际原油价格国际走势来看，在过去两者相关性非常高，基本都是90%，甚至以上，但是近四年受到新加坡市场供需因素的影响，包括人为做市操作影响，近三年相关度下降，只有70%-80%之间。从中国船油市场现状来看，去年中国燃料油表观消费量2400万吨，船供油占到燃油市场的将近50%主要消费领域，2017年中国进口燃料油1358万吨，其中看到了49%的进口来自于新加坡，新加坡是我们最主要的进口来源地，新加坡资源也是从欧洲、美洲等地进口为主的。中国船油市场分为两个市场，一个是保税油市场，二是内贸市场，去年中国船油在1500万吨，保税油1000万吨规模，内贸在1655万吨，国内保税油目前一共10家企业，包括国务院批准在全国连锁经营5家企业，以及去年国务院授权中山市政府审批的地方经营牌照5家企业，去年10家保税油经营企业1000万吨，中国船油占市场的53%，内贸市场是非常竞争激烈的市场，从业企业有数百家多，去年占53%左右，从中国的船油市场情况来看，存在的问题主要有几个方面，一个是采购和物流成本高，因为我们都是从国外进口回来的，第二是企业运营费用高，第三，由于受到出口以及税收政策的限制，国内还没有真正意义上的船油生产基地，第四市场环境有待于进一步改善，第五就是今天主题缺乏期货市场的配套和支持。

　　第二部分行业的变革和中国的机遇，大家都知道从2020年1月1号开始，国际海事组织规定，全球船舶含硫量从目前3.5%降到了0.5%以下，对行业带来巨大改变，中国政府也积极响应低硫环保政策，从2015年制定了中国排污实施方案，目前按阶段分阶段推进实施，在最近我们交通运输不已经公开地向全社会征求意见，计划把中国的ECA进一步扩大升级，有四个方案，可能的方案就是全国大陆的临海、海基线外延12海里进入ECA，进入ECA船舶必须用0.5燃料油，中国的ECA严于IMO的CEA要求，低硫政策对行业市场产生非常大的影响，全球的海运成本上升25%，全球的物流成本有明显上升，低硫政策会对全球的石油需求，包括石油需求的结构会产生很大影响，也成为推动压价上涨的重要因素，目前船东对低硫解决方案有三种，一是使用低硫燃料油或者船运柴油，大约三分之二的船东倾向于选择的是低硫油是主要品种。市场普遍认为0.5%韩流的油比目前深水在100-150美金之间，中国石油支持计划在近期推出试生产一批低硫船油，主要保障重要客户，实验使用。第二个安装尾气排放装置，目前大多数的船东对于安装尾气排放装置持观望态度，第三作为清洁燃料是船发展理想的替代品，受到各种因素影响，未来在中短期之内不可能成为船油主要产品。

　　我们结合目前的船舶船型以及船东未来造船的意愿，对未来10年船员需求结构变化做了分析，预计在2020年全球船运的柴油需求会大幅度增加，预计占到船运和消费比例达到50%左右，随着未来低硫生产的提升，以及动力船舶的增加，未来柴油需求比重逐渐回落，到2028年回落到20%几，低燃料油比重超过50%，在2028年十年之后，船运达到8.5%份额，从明年1月1号开始，新加坡市场会增加0.5韩流燃料油品种，不是替代而是增加，未来很长一段时间高燃料油和低燃料油并存，这是从全球行业变革的情况。从国内的船油行业来说，中国全方位开放和深化改革也会给国内行业带来深刻的变革，包括保税油市场和其他市场一样，也将迎来进一步开放，目前10家，再过几年有更多家，还有强国以及三大国际战略都是有利于船油发展，特别是自贸区和自贸港发展直接带动船油发展增长，世界上主要的自由贸易样也是船加油的主要港口，比如新加坡、香港、汉堡、鹿特丹、釜山是著名的自由贸易港，同时也是船加油的前五大港口，浙江自由贸易区推动油品产业链发展在产业政策上取得了很大突破。特别是在口岸政策上，通过推进一船多供等等措施，进一步简化了监管流程，也有利地促进了保税船加油发展，去年舟山保税油供应量同比增长了63%，达到了168万吨，全国第二大港口，最近两年国家对船加油行业越来越重视，出台了一系列法律法规，包括指南标准的升级，这些有利于我们行业的规范，有利于行业的发展和提升。

　　分析完了国际和国内的船加油市场的变革，都将给中国的船加油市场带来难得的发展机遇，中国船加油有两个最大的潜力，第一个潜力就是中国船运油生产潜力，中国是全世界主要的低硫之一，西北几个地区都是低硫原油，甚至是超低低利率原油，二是国内炼油加工普遍过剩，包括柴油，燃料油产品都是过剩的，如果能够以促进替代进口，占领家门口保税市场，激励国内消化产能，以利于炼油加工收益，提升加工市场的国际影响力，目前受税收和出口政策的限制，国内炼厂生产的燃料油只能大量生产沥青，或者焦化料，保税油依靠进口，强烈呼吁中国打破一般贸易出口的渠道，既有利于国家，也利于行业发展，目前我们积极向国家相关部委积极申请政策。

　　第二个中国的巨大潜力，就是中国船加油市场的需求潜力，全球前十大港口里面7个在中国，我们欧亚航线集中了全球85%的船加油的需求量，在航线里面近90%船舶靠中国港口进行装卸作业的，去年我们中国的港口吞吐量超过120亿吨，外贸货物吞吐量超过40亿吨，外贸吞吐量是新加坡的港口吞吐量的7倍，但是船加油只有新加坡五分之一，造成原因因为是中国高价港口，我们的船都是从新加坡运过来，一个我们物流成本高，也有国内口岸监管程序比较复杂，以及我们缺乏期货市场的配套支持这些因素，实现保税船油国产替代进口，显著降低国家船加油市场的采购和物流成本，下一步打通政策，包括保税油燃料期货市场上市以后，中国价格可以实现和新加坡持平，中国市场是亚太乃至全球船加油中心市场，这种期待机遇的实现为期不远了。

　　第三部分是关于保税燃料油上市的问题，保税燃料油上市从2013年开始，2013年上海期交所邀请我们公司和华泰兴一起，组建了保税燃料油期货的课题组，已经有6年时间，5年多时间，上海期交所做了大量主要工作，包括行业调研、产品的设计、论证、报批、审批，燃料期货的意义包括上市条件，燃料期货经过这些年的准备，无论从市场的培育、产品的设计、政策的突破，条件已经非常成熟了，下一步燃料期货上市对于促进产业链实体经济发展是非常有利的，对于我们炼化生产企业来说，有利于突破加工和出口政策，激发炼厂生产的积极性，对于加工和贸易企业来说，有效规避过去在海外市场采购、在海外市场做期货带来的溢价的杠杆，对于行业来说在家门口期货市场有更公开透明的价格，锁定我们燃油成本，还有港行相关的很多企业延伸拓展产业链，这些都对于海洋强国战略的实施非常有意义的。相关的建议在上海期交所多次召开座谈会，也广泛征求过行业内意见和建议。期货不仅仅是做保值或者做投机的工具，期货也是一种经营的机制，一种经营的理念，还是一种市场的文化，现货实货做得大并不代表好，只有我们实货和期货有机地结合在一起，规避风险、互相促进，这样才能真正的好，所以中国船油作为行业内最大的一家船加油企业，公司也非常重视我们的期货业务，也很关心产品的计价以及套期保值，所以下一步也愿意和大家一起，在我们燃料油期货即将上市之后，我们共同积极参与到交易当中，我们一起让产品更好地、更健康地成长，让中国的声音、中国的价格在国际上更有影响力。

责任编辑：张瑶