外盘利空压制，期价上行动力不足：9月美豆进入收获季，丰产压力制约盘面，叠加中美关系短期没有缓和迹象，新作出口再添阴霾。11月之前国内大豆供需宽松，贸易战提振效果边际弱化。目前较大的贸易升水已经让豆粕价格偏高，警惕高处不胜寒。本次美国再次对中国2000亿美元商品征税，可能是一次较好的抛空机会。综上，推荐逢高抛空豆粕1901，50手，使用仓位4%。具体分析如下：
外盘：丰产施压，出口再添阴霾
每年9-10月份美豆收获施压，期价季节性回归收割低点。得益于大豆产区良好天气配合，2018/19年度美豆优良率一度接近2016年的优质水平，结荚率更是达到历史最高位，丰产前景明晰。美国农业部（USDA）9月供需报告将美豆单产从51.6蒲上调至52.8蒲，产量料创历史新高46.93亿蒲。2018/19年度美豆丰产已是大概率事件，随着收割的进行，供给压力更加明显，
出口方面，中美关系短期没有缓和迹象，新作出口面临较大不确定性。9月19日美国宣布对2000亿美元进口中国商品征收10%的关税，2019年起税率上调为25%。作为反制，中国称将对600亿美元美国商品征税。中美贸易边打边谈之路漫长，丰产背景下，美豆基本面压力凸显。
国内：供需宽松，贸易战情绪边际弱化
从盘面反应看，贸易争端的边际影响明显弱化，交易渐回基本面。现阶段我国大豆供应充裕，豆粕库存处于历史高位。叠加国内多处非洲猪瘟爆发利空消费，11月之前供需格局宽松。11月之后大豆供应有偏紧预期，但是经我们测算，综合多元化进口及调低饲料蛋白配方，大豆远月供应基本平衡。且现阶段市场对贸易利多已作出较为充分的反应，价格偏高，后期一旦利多兑现或者供应缺口不及预期，则期价面临较大回调压力。
综上分析，外盘利空压制，上行动力不足。11月之前国内大豆供需宽松，贸易战影响弱化。价格高处不胜寒，本次美国再征2000亿关税，可能是一次较好的抛空机会。因此，推荐逢高抛空豆粕1901。
策略：逢高抛空m1901，建仓区间3175-3185，使用仓位约4%，32万，建仓50手。目标位3060-3090，止损区间3220-3230。
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