来源：网贷之家
8，在中国的传统观念里是一个吉祥的数字。
可2018年热带、亚热带地区正遭受着台风‘山竹’的肆虐，十年前的2008年发生了汶川地震。
而金融市场上也总是流传着‘逢8必乱’的魔咒。
1978年，第二次石油危机，两伊战争爆发。
1988年，严重通胀危机，前一年，1987年10月19日，全球股市发生了金融史上著名的‘黑色星期一’。
1998年，泰铢贬值引发亚洲金融危机。
2008年，美国次贷引发全球金融危机。
2018年，无需多言。
确实，今年的经济形势让很多投资人有些茫然。
尤其是P2P投资人，常年在温室中生长。P2P市场基本出清后，有的损失惨重，有的退出P2P后不知道该怎么投了。
1
整体经济形势的判断
人最怕的就是没有预期。
投资就一定要有投资的定力，更要有对未来的预期。
现在很多投资人拿中美股做对比，对国家整体经济形势的判断并不佳。
美国10年走了个大慢牛，中国10年仿佛回到原点。
确实，2008年金融危机爆发后，中国经济周期是被人为熨平的。
既然是人为修正经济规律，那就是要付出代价的。只是时间早晚的区别。
2017年及之前一直在释放信号，并开始实质性出清，2018年市场出清的效果就显现出来了。
所以，今年我们见证了历史。
国内资本市场出现了罕见的股债汇三杀，房价阴跌，P2P雷潮。
远望认为，在每次的‘逢8魔咒’里，都要分两种国家来看，一是发达国家，二是新兴市场。
在08年的魔咒里，是以美国为首的发达国家出了问题；而这次，新兴国家基本都遇到了问题。
巴西、土耳其、意大利、俄罗斯、阿根廷、印度尼西亚等国‘唇亡齿寒’。
这一系列外部和内部的表象，导致国内各个投资市场都蔓延着一波恐慌情绪。甚至有人认为金融危机要来了。
但远望认为，形势固然是严峻的，但远远没有严峻到金融危机的程度。
回顾2008年，那才是真正的金融危机。彼时，美国的五大投行分别是高盛、摩根斯坦利、美林、雷曼兄弟和贝尔斯登。
中国是没有美式投行一说的，但是券商里有投行部。所以美国的五大投行对应到中国就是中信证券、海通证券、国泰君安证券、广发证券和华泰证券。
在美国发生次贷危机后，这五大投行发生了什么呢？远望直接给各位翻译成中国版本。
广发证券宣告破产；
国泰君安证券被中国银行收购；
华泰证券垮台，后被中国工商银行收购；
剩下的中信证券和海通证券获得央行批准，转为商业银行，做银行存贷业务。
从此，华尔街投行一词成为历史。
而当时美国的外部环境是，中国日益崛起，并成功举办北京奥运会，还较为顺利地度过了金融危机。
所以，今年的中国到了2008年美国金融危机的程度了吗？显然没有。
遇到危机，就那么可怕吗？显然也不是。
弹指一挥间。10年后，你假想自己是美国人民，回顾这10年。
你只会后悔这10年股票和债券买得太少。
2
P2P形势的判断
但远望认为，在2008~2018年这十年里，我们确实曾经在某个时间节点，处于一个极度危险的状态。
多迈出一步，就会掉下悬崖。
那就是2015年‘股灾’。
今年，P2P圈兴起一个词，叫流动性危机。
很多投资人发现，即使是某些大平台，也会出现‘退出困难、退出时间长’的问题，也就是流动性危机。
所以，不少投资人说，‘早知道就买股票或基金了，就算跌了，也能及时止损’。
那远望只能说不好意思，可能有些事并不是各位想象的那么简单。这么说，意味着你没有真正体验过15年‘股灾’的凶险。
2015年6月15日，上证指数从5178点的高点开始迅速下跌。
大量股票常常被天量卖单钉死在跌停板上。特别是中小盘股流动性急剧下降，许多股票呈现无量跌停状态。
随着市场价格持续下跌，大量资金杠杆被强平，整个A股市场的投资信心彻底崩溃。市场的跌停浪潮向原本相对优质的个股传染开来，市场流动性进一步枯竭。
最后，私募基金大规模平仓，公募基金甚至也出现了挤兑。整个市场流动性趋于枯竭，不少券商濒临破产。
当时，远望和几个朋友戏言，炒股炒成股东就算了，结果直接炒成了永久股东。这样的护盘大侠都应该写进金庸老师的小说里。
所以，不管什么金融市场，原理都是一样的。
一旦某个金融市场出现流动性危机，就意味着资产存在无法变现的风险。这种巨大的不确定性（uncertainty）会使得市场陷入更大的恐慌，导致不计成本的出逃，导致流动性进一步枯竭，形成恶性循环。
这就是所谓的‘流动性螺旋’。
而解决流动性危机的关键，就是非常直接干脆的在流动性枯竭的地方注入流动性，中断螺旋。
这种流动性可以来自于市场内部，即投资人信心恢复；也可以来自于市场外部，即外部流动性的注入。
在这次P2P雷潮后期，网贷备案时间节点重新确认和四大AMC的公开介入，分别意味着内、外部流动性的注入。
因此，8月中旬开始，远望在多篇文章中给出的判断是——
雷潮告一段落，市场基本出清，流动性将会缓慢恢复。
最大的市场风险就是没有抓住机遇的风险。
当时，很多投资人对这个观点有争议。有义愤填膺说都是骗子，有阴谋论说都是老乡别走的套路。但现在越来越多的数据表明，确实在回暖。
不少头部平台已经逐步恢复成抢标的状态，利率开始下行。
3
现经济态势下的资产配置思路
正所谓‘爱有多销魂，就有多伤人’。
很多积极的投资者在享受了数年财富的高速增值后，在2018年或多或少都会有些损失。
不少投资者哀叹，‘早知道当初就投货币基金了’。
但是这个世界没有早知道，也不要忘记在这些年理财过程中积累的财富和经验。这些都是很宝贵的。
而且，只有切身经历了周期的底部，才会真正地敬畏市场，也能知道自己风险承受能力的底线。
那么，如何在结构性调整的周期底部做好资产配置呢？必然是抓住核心。
随着经济从总量扩张向结构调整的转变，我国甚至全球的整体生态都在向核心集中。
说几个各位熟悉的。
（1）核心的政治。这两年，全球的强权人物接连登台，有些连续执政，有些风格鹰派。
美国的川普大帝、俄罗斯的普京大帝、德国‘铁娘子’默克尔、英国‘新铁娘子’特雷莎·梅、土耳其‘狂人’埃尔多安、印度莫迪、日本安倍晋三，菲律宾杜特尔特。
从国内来看，一些中央机构全面升格，领导小组升格为委员会，比如各位熟悉的‘金稳会’。主要思路还是强化核心，加强执行力。
（2）核心的城市。这两年崛起了一批所谓的‘新一线’或强二线城市。区域性的资源不断向这些核心城市集中。房价自然水涨船高。
中西部的省会城市进一步加强，比如成都、重庆、武汉、郑州等城市。
东部的某些省会城市，过去常年屈居老二、老三，但这几年增速很快，比如南京、合肥、济南等。
（3）核心的产业。这两年，代表整体产业的A股出现了历史上罕见的大分化局面。
最低档的上市公司盈利极差，资不抵债，连股东权益都不值钱了，只能极端处理。
所谓极端处理，就是退市，或者实控人跑路。在2018年上半年，这个结果都显现出来了，而且很多都涉及问题P2P平台，大家一定不会陌生。
斯太尔董事长失踪，大股东英达钢构旗下有P2P平台理财范，还曾在合众金服借款超1亿元；
金盾股份董事长跳楼，曾在信融财富等平台借款数千万；
凯瑞德董事长被抓，凯瑞德系后来基本都出事了；
九有股份董事长韩越被刑拘，韩越作为春晓资本创始人涉及至少3家暴雷平台：牛板金、君融理财和聚财猫等。
中弘股份董事长失踪，旗下P2P平台仟金所已暴雷。
（4）核心的金融。再来看看投资人熟悉的金融行业，分化明显、核心突出。
券商行业整体下滑，业绩分化趋势也在加剧。9家上市券商的2018年半年报显示，仅中信证券和申万宏源两家大型券商，在营收和净利润上实现正增长，其余7家券商净利润均有不同程度下滑。
P2P行业整体泡沫破裂，尾部的诈骗、自融平台纷纷暴雷，头部化趋势明显，各位的体会一定是最深刻的。
回归到P2P投资理财上，
在泡沫破裂后，不少曾经榜上有名、待收较大或运营时间较长的平台或坠入深渊，或陷入泥潭。
而一些严守风控、做差异化竞争的中小平台逐步浮出水面，晋升为新的二、三线平台。
和经过筛选的头部、一线平台组成未来的P2P行业格局。
远望认为，未来P2P投资人的资产配置模式必然是——
在核心的头部、一线平台做理财，在差异化竞争的二、三线平台做投资。
责任编辑：谢海平
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