第一部分 市场动态
期货动态
8月动力煤期货价格整体呈现大涨走势。其中主力合约ZC901月末收盘较月初收盘涨33元，涨幅5.59%，持仓248600手；本月ZC1901合约最高点629.6点，最低点578.2点。
现货动态
8月初，主产地煤价持续走低。陕西地区现煤矿价格暂时基本保持稳定，煤矿销售一般，库存整体偏低，基本保持即产即销。山西地区煤价稳中下调，由于下游需求疲软，煤矿拉煤车偏少，煤矿滞留库存，部分小矿煤价小幅回落。港口方面，CV5500煤主流平仓价610-620元/吨，CV5000平仓价520-530元/吨。进口煤方面，受国内煤价格下跌影响，印尼煤从上周开始跌幅加快，从CV3800小船报价FOB42美金左右，买方客户持续压价，进口煤成交稀少。8月末，主产地煤价稳中小幅探涨。陕西府谷地区受环保检查影响，多数露天矿停产，井工矿暂时未受影响，在产煤矿销售一般，价格稳定。榆阳神木地区依旧受河北、安徽等地下游采购积极，煤矿出货畅通，煤价小幅探涨。内蒙古地区动力末煤销售情况一般，库存少量，价格弱势维稳。山西晋北地区煤矿暂未受环保检查影响，洗煤厂影响较大。港口方面，CV5500主流平仓价615-620元/吨左右，CV5000主流平仓价530-535元/吨左右。进口煤方面，近日下游需求较弱，成交惨淡，且受配额限制以及季节性影响，短期需求不振，大多贸易商对后期走势依旧不乐观。CV3800小船FOB37.5-38.5美金左右。
库存方面
2018年8月1日，北方四港区总场存2465.3万吨，其中，1．秦皇岛场存707万吨；2．曹妃甸港区959.2万吨；3．京唐港区637.1万吨；4．黄骅港162万吨。沿海六大电库存1531.48万吨，日耗81.96万吨，存煤可用天数18.69天。2018年8月24日，北方四港区总场存2408.7吨，其中，1．秦皇岛港场存598.5万吨；2．曹妃甸港区913.8万吨；3．京唐港区643.7万吨；4．黄骅港252.7万吨。沿海六大电库存1488.04万吨，日耗75.46万吨，存煤可用天数19.71天。
观点
操作上，主力合约ZC1901高位受阻，由于主力合约期价基本与港口现货价格持平，而现货市场表现平淡，难有起色，故继续上涨的空间不大。建议可在625以上卖空。风险点：注意后期环保政策对产能带来的影响，对市场心态的影响。（仅供参考）
第二部分 基本面盘点
表1：动力煤期货合约收盘价
数据来源：银河期货、wind资讯
第三部分 产业走势图
图1：动力煤期货主力合约收盘价走势图（元/吨）
数据来源：银河期货、wind资讯
图2：秦皇岛港山西产5500K动力煤价格走势图
数据来源：银河期货、wind资讯
图3：港口动力煤平仓价格走势图（元/吨）
数据来源：银河期货、wind资讯
图4：国际动力煤价格走势图（美元/吨）
数据来源：银河期货、wind资讯
图5：动力煤CCI价格指数走势图
数据来源：银河期货、wind资讯
图6：中国动力煤港口库存走势图（万吨）
数据来源：银河期货、wind资讯
图7：六大电厂库存（万吨）
数据来源：银河期货、wind资讯
第四部分 后市分析
利好因素：1．坑口环保检查煤矿生产受限；2．部分矿区价格上涨；3．汽运费小幅上涨；4．目前价格贸易商发运有利润，积极性有所增加；5．部分内陆电厂仍有补库需求；6．进口煤配额限制。
利空因素：1．山西地区柴油货车和散装物料运输车污染治理，矿上拉煤车有所减少；2．部分煤矿库存仍比较高；3．港口库存小幅增加；4．秦港增加滞期费用；5．蒙煤有自然风险，部分贸易商降低销售价格；6．气温回落，电厂日耗下降；7．部分电厂限制限价采购；8．水电继续冲击火电。
走势分析：近期下游采购积极性减弱后市预期看跌较多，港口稳中小降。目前电厂日耗下降，水电发力稳定，终端仍处于消耗库存状态，但是在坑口小幅上涨及进口煤配额少的情况下，港口价格将处于缓慢下跌的趋势。
银河期货
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