银河期货：USDA月报利多 棉花棉纱大涨

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　　一、产业链价格

　　二、期现货动态及展望：

　　期货

　　今天郑棉价格大涨，809月合约涨370至17225，901月合约张385至18090，905月合约涨420至18680，郑棉持仓量增加5.4万手至134.6万手；郑棉纱价格上涨，810合约价格涨730至26665，901合约价格涨685至26985，持仓量增至1.1万手。

　　上游

　　6月上旬，全疆大部分棉花处于第七真叶期，受大风、冰雹天气的影响，部分地区棉苗长势参差不齐，棉苗移栽、补种，缺苗、死苗现象比较突出。目前，北疆棉花株高30cm左右，果枝3苔左右；南疆棉花株高40cm左右，果枝4苔左右，部分棉花已进入现蕾期。近期天气转好，升温较快，适宜于棉花生长发育，如果管理病虫害得当，有望追平长势。南疆四地州棉花补贴已经开始公示，预计20-30天内兑现给棉农们。

　　河南棉企报价较多，价格坚挺。近期由于期货价格下调，现货销售缓慢，棉企适当下调了棉花销售报价，销售量并不乐观，市场实际订货不多。从报价看当前中高等级皮棉价格坚挺，其中1129级报价稳定在17500元/吨以上（现款现货），2129级报价在17300/吨左右（现货可以优惠，赊帐价格略高），3128级报价16800-17000元/吨。主要根据质量指标确定销售价格，虽然低等级棉花报价多，但是纺企询价少，采贩冷清。

　　下游

　　由于近期释放较多维稳信号，棉花价格下行，销售行情开始转淡，纺企采贩积极性不高。棉纱价格因棉花价格下跌而小幅下调，主要原因是棉纱涨幅过小，当前棉花采贩和生产，实际利润不高，造成纺企并降价意愿不强。从各纺织厂报价看，普梳棉纱价格有下跌态势，但仍维持前期报价。从当前市场采贩看，主要以精梳紧密纺32支和40支销售较好，高支纱50支以上采贩量少，询价不多，行情较冷清。

　　棉纱报价也略有下调，降幅较少100元/吨。盛泽C32S纯棉纱报价24300元/吨，钱清市场C32S报价24200元/吨。

　　国际市场

　　美国：根据美国农业部发布的6月份全球产需预测，美国2017/18年度棉花出口量调增50万包，至1600万包。美国2017/18年度期末库存预计为420万包，2018/19年度期末库存为470万包，库存消费比为25%。美国2018/19年度农场价格区间为60-80美分，整体较上月上调5美分。全球方面，2018/19年度中国、巴基斯坦和澳大利亚产量调减，巴西产量调增，全球产量环比减少近80万包，消费量仅调减8.5万包，韩国减少的22.5万包基本上被乌兹别克斯坦和越南的增量所抵消。全球期初库存环比没有变化，但期末库存环比调减72.5万包，为8300万包，同比减少520万包，中国以外地区库存则连续第三年增加。

　　埃及：埃及CAPMAS的报告显示，2016/17年度埃及棉花出口量同比增长了12.6%至43.1万坎塔尔（1坎塔尔=45公斤）。据埃及农垦部最新报告显示，本年度埃及棉花种植面积增加了50万英亩，预计棉花产量将有所上调，棉花出口量继续增加。据统计，2017年9月至2018年2月，埃及棉花出口量累计达到了50.8万坎塔尔，高于去年同期的33.7万坎塔尔。

　　棉花期货数据

　　1、6月13日注册仓单8661（+45），有效预报2307，总计10968（折现货43.87万吨），其中新疆棉7416张，地产棉1245张；内地库6702张，新疆库1959张。

　　2、买保持仓225（-332），卖保持仓69357（-420）。

　　3、持仓排名：前20名多单增加18351手；前20名空单增加14113手。

　　棉纱期货数据

　　持仓排名：前20名多单增加616手；前20名空单增加735手

　　展望

　　6月12日储备棉出库销售3万吨，实际成交1.13万吨，成交38%，成交均价15017（+40）元/吨，折3128价格16657元/吨。地产棉成交5846吨，成交率24%，成交均价14345（-275）元/吨，平均加价224元/吨；新疆棉成交5435吨，成交率93%，成交均价15740（+566）元/吨，平均加价967元/吨。6月13日储备棉轮出两节共挂拍3万吨，其中新疆棉0.59万吨。本年度轮储自6月4日起限制非纺企业参与竞拍，且仅限于竞拍纺织企业自用后，纺企保持理性按需竞拍，储备棉成交率出现下降。虽然政府部门的态度偏向于稳定市场，表态市场棉花资源丰富，呼吁企业理性采贩，但是目前郑棉持仓量仍高，多头资金仍未大范围离场，今天再次增仓上涨，且USDA月报下调全球棉花期货库存利多，预计短期对郑棉仍有影响。

　　棉纱现货市场，盛泽市场C32S报价24300元/吨，钱清市场C32S报价24200，和期货价格相比还是相差较大，交割厂库的纺织企业可以根据自己的目前库存情况以及加工能力，综合考虑资金情况，选择跨品种套利、期现套利。需要注意的是一定做好风险控制。（仅供参考）

　　三、品种投资策略

　　（注：★—观望，风险较大；★★—观望等待机会；★★★—一般推荐；★★★★—中度偏强推荐；★★★★★—强烈推荐）

　　银河期货

责任编辑：宋鹏