东海期货：PTA加工费回升 走势震荡

　　1.核心逻辑：基本面依然偏空，PTA加工差有所恢复，短期下跌动能略有减缓。但PX及聚酯效益依然良好，且聚酯库存上升，PTA上下两端均有下探的空间，后续随着PTA装置重启，聚酯库存压力增大等因素，PTA依旧承压明显。

　　2.操作建议：单边建议观望，套利方面可关注1-3,1-5正套。

　　3.风险因素：油价下跌；中美贸易摩擦。

　　4.背景分析：

　　原料市场

　　石脑油：545(-13)美元/吨CFR日本；亚洲MX(异构)：836(-18)美元/吨FOB韩国；PX亚洲：1116(-18)美元/吨FOB韩国和1136(-18)美元/吨CFR中国。

　　现货市场

　　PTA价格明显下跌，主要受到聚酯产销持续疲弱以及聚酯装置降负等下游负反馈的传导，下跌过程中PX同步跟跌，因此PTA加工费仍能维持在600元/吨上下的中性水平。当然，PTA持续下跌过程中主流供应商宣布未来装置检修的计划，但在产业整体承压下行的情况下，PTA现货依然难以止跌。本周聚酯工厂对PTA现货参与幅度不大，个别工厂后半周刚需补货尚可，主流供应商每日少量采购。

　　下游市场

　　江浙终端开工快速下降。截至本周五，综合江浙加弹开机负荷在60%，织机负荷在60%。

　　切片：聚酯切片价格持续下跌，成本端再度下挫，本周PTA、MEG双双大跌，聚酯市场交投持续清淡，涤丝产销依然低迷，切片工厂价格连续下调，尤其贸易商抛货低价频出，周内切片跌幅在400-500元/吨，至周五，半光、有光切片指数分别至8350、8375元/吨，较比上周五下跌475、450元/吨。从周均价来看，CCF半光、有光切片均价分别在8555、8585元/吨，均价较比上周分别下跌385、340元/吨。

　　长丝：江浙市场涤丝持续大幅下跌。在库存压力日渐逼近库容量，而下游刚需还在下降中，配合原油的大跌，涤丝工厂本周价格连续大跌，低价竞争开始激烈。本周，整体重心跌幅在500-800不等，局部品种在1000元以上。华南涤丝价格继续下跌。本周原料成本小幅下降，江浙地区长丝价连续性大幅下跌，市场低价成交频出，福建长丝大厂跟随大跌，金纶本周跌幅在500-1000，锦兴跌幅在400-600，百宏跌幅在300-500，翔鹭跌幅在200-400。

　　江浙直纺POY市场价格多跌100-200不等。主流POY150D/48F价格为每吨8995元(-155)

　　江浙直纺FDY市场价格多跌100-200不等。主流市场FDY150D/96F每吨9365元(-125元)。

　　江浙市场大厂DTY价格多跌100-200左右。主流市场DTY150D/48F为每吨10960元(-180元)。

　　短纤：直纺涤短继续下跌调整，跌幅在300-500元/吨区间。聚酯原料持续走低，需求低迷，本周直纺涤短继续下跌调整。相对而言，本周北方地区跌幅较南方地区小，但销售同样疲软，工厂成品库存升至10-15天区间，进入正常水平。现金流方面本周整体维持在500元/吨附近震荡。因滁州安兴复产，开机负荷提升至79%偏上。目前市场心态依旧谨慎偏空，贸易商及纱厂普遍看跌至9000附近关口。

　　轻纺城：周五中国轻纺城总成交1314万米，其中化纤布894万米，短纤布420万米。

　　PTA仓单：周五郑商所仓单21517(-1034)张，有效预报3906张。

　　利润价差

　　周五TA1905-TA1901价差在-230元/吨；PTA期现价差(TA1901-PTA现货)为-190元/吨；PTA现货加工费约为411元/吨。

　　(文章来源：东海期货)