瑞达期货：产销双双下降 郑糖创年内新低

　　国内盘面：周三郑糖主力1805合约增仓增量，期价报收类十字星；当日期价收于5669元/吨，较上一交易日下跌了0.58%，持仓量增加2196手至485516手，成交量430466手。

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货收跌，受累于技术性卖压。ICE 5月原糖期货收跌0.11美分，或0.8%，报每磅13.45美分，在40日移动均线切入位遇到阻力。5月白糖期货收跌80美分，或0.2%，报每吨366.30美元。

　　消息方面：1、截至2018年2月底，甜菜糖生产企业已全部收榨；2017/18年制糖期全国已累计产糖736.69万吨(上制糖期同期产糖715.67万吨)，本制糖期全国累计销售食糖300.53万吨(上制糖期同期销售食糖277.01万吨)，累计销糖率40.79%(上制糖期同期38.71%)。2、据印度糖厂协会(ISMA)最新数据显示，2017/18榨季截至2月28日期间，印度累计产糖2305万吨，同比大增约41.7%%。本榨季截至2月28日全国479家糖厂仍在压榨，已有43家糖厂收榨。

　　现货方面：柳州中间商新糖报价5890-5910元/吨，报价较前一日新糖报价下调了10-20元/吨；南宁中间商新糖报价为5910元/吨，较前日有所调整，总体市场成交一般。

　　观点总结：国际市场方面，ISO将17/18榨季全球糖市供应过剩预估从503万吨调高至515万吨，其中消费预估下调了86万吨，产量预估下调了75万吨，并表示糖市过剩很有可能至少持续一个以上榨季。主要印度产区原糖单产量超出预期，过剩量再度施压国际糖价。国内市场而言，现货价格全面下降；现货采购状况有所好转但是仍不容乐观，根据中糖协统计2月全国产销数据，全国2月累计产糖736.69万吨，同比增加21.02万吨，销量减少22.52万吨。市场对于广西产区产销数据利空影响颇大。叠加北方糖产区已经完成收榨，据统计，南方的广西厂家已经有3家完成收榨，比去年同期减少8家有余；综述，在全球原糖供应过剩越发上调的情况下，白糖需求在进入春节淡季的惯性中规律，需求难有大的改观下，而后期糖价主要有国家的政策以及产区天气将成为主导影响因素。在政策尚不明朗的情形下，郑糖期价暂且不追涨杀跌；3月份，白糖大事件概率发生事件颇多，白糖预料将有大波动；操作上，郑糖1805合约逢高偏空，下方暂且看至5600元/吨。