瑞达期货：郑棉反弹受阻 短期暂且观望

　　国内盘面：周三郑棉主力1805合约量能俱减，期价下探回升；当日期价收于15220元/吨，较上一交易日下跌了1.17%，持仓量减少11322手至274720手。CY1805合约当日收于23125元/吨，较前一日上涨了0.24%，持仓量为22手，成交量为0手。

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)期棉周二下挫3%，因在盘中触及近四年最高后出现获利了结。期货市场总成交量增加24,591手，至66,996手。交投最活跃的5月期棉合约收盘急跌3.29%，或2.8美分，报每磅82.43美分。交易区间介于81.71-86.60美元。

　　消息方面：1、截止到2018年3月6日24点，2017棉花年度全国共有1020家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到22873259包，517.3491万吨。2、截至3月2日，上周纱线开机率上升19.7%至59.50%，坯布开机率回升19.1%至52.6%。纱线库存下降0.2%至17.5%，坯布库存上升0.20%至28.0%。

　　现货方面：棉花指数3128B价格为15705元/吨，与前一日现货价格上调5元/吨；棉纱价格指数C32S价格为23000元/吨，与前一日现货价格保持不变。

　　观点总结：外盘而言，美棉签约量仍强劲，但是其装运量连续缓慢，截止2018年2月16-22日，2017/18年度美棉出口净签约量为6.67万吨，较前周减少26%，较前四周平均值减少20%。且2017/18年度陆地棉装运量为6.32万吨，较前周减少16%，较前四周平均值减少20%，签约出口量低于上年度的45%；短期全球棉价仍存在一定的压力。上游棉花而言，现货市场稳中上调，我国大部分纺织企业复工早于去年同期，开工的时间也比较早，浙江、江苏等地的部分企业在春节期间没有停工的状态，预计后期各家企业对棉花的订单比例将有所上调。截至3月2日，全国新棉累计销售皮棉290万吨，同比减少62.5万吨，销售率为49%，同比下降21.6个百分点；与此同时社会库存处于历史高位，其中商业库存达391万吨，工业库存为63.89万吨，环比小幅下降并且处于偏低水平；在需求无明显突涨的情形下，叠加储备棉抛储在即，据此新棉销售压力仍很大。综述以上，国内市场棉花供应充裕，而近期替代品粘胶以及化纤对棉价有所提振叠加按照预估的储备棉基准价，短期郑棉1805合约仍有上涨空间，前期单多继续持有。操作上，建议郑棉1805合约受阻回落，短期暂且观望为主。而对于棉花的直接下游棉纱而言，大部分服装厂家陆续开工，短期CY1805合约仍建议观望为主。