白糖：弱势震荡

【昨日内盘】

日盘：郑糖1809合约收盘4845元/吨，较前收盘跌85元/吨，跌幅1.72%，成交57.2万手（+12.7万手），持仓42.1万手（+2.1万手）。

夜盘：郑糖1809合约收盘4953元/吨，较前收盘价涨8元/吨，涨幅0.17%。

【隔夜外盘】

纽约ICE＃11原糖10月合约报11.11美分/磅，涨0.13美分，涨幅1.18%；对应的配额外进口成本4900元/吨附近。

【基本面】

1、市场焦点：9月合约接货意向。

2、现货价格：广西新糖南宁站台报价5270元/吨（-0），厂库提货价5170元/吨（-0）。

3、注册仓单：37560张（-50），有效预报1000张。

4、产销情况：截至2018年6月底，全国累计产糖1031万吨，销糖651万吨，产销率63.11%。

5、进口情况：中国2018年5月份进口食糖20万吨，2018年累计进口110万吨（同比减少17万吨）。中国2017年进口食糖229万吨、2016年进口306万吨、2015年进口485万吨、2014年进口348万吨、2013年进口455万吨。

6、行业政策：2017/18榨季广西甘蔗首付价格为500元/吨对6800元/吨一级白砂糖含税销售价格；全行业行业自律，配额外食糖纳入自动进口许可管理，配额内仍为194.5万吨。

7、国内供需：预计2017/18榨季国内食糖产量为1031万吨（+102），消费量预计为1480万吨，产需缺口449万吨。

8、国际市场：截至7月1日，巴西中南部18/19榨季累计产糖974.7万吨，同比减少12.10%，制糖用蔗比例为35.60%（上榨季同期为47.39%）；预计印度17/18榨季产糖3200万吨附近，同比增加1170万吨；泰国17/18榨季产糖1465万吨，同比增加450万吨。

【技术分析】

从价量关系来看，郑糖1809合约持仓小幅减少，成交相对活跃，价格反弹后回落；从价格水平来看，价格处于5日均线之下，有利于空头；从技术指标来看，日线的KDJ继续向上，短期偏向于多头。

小结：技术指标相对混乱，短期期价偏向于低位震荡。

【操作建议】

91价差在-120元/吨附近。